決算レポート：ASMLホールディング（EUV露光装置、ArF液浸露光装置とも需要増加が続く）

　ASMLホールディングの2026年12月期2Qは、21.3％増収、29.7％営業増益。先端ロジック向け、DRAM・HBM向けと、EUV露光装置、ArF液浸露光装置がともに好調。

本レポートに掲載した銘柄：ASMLホールディング（ASML、アムステルダム、NASDAQ）

1．ASMLホールディングの2026年12月期2Qは、21.3％増収、29.7％営業増益。

　ASMLホールディングの2026年12月期2Q（2026年4-6月期、以下今2Q）は、売上高93.27億ユーロ（前年比21.3％増）、営業利益34.56億ユーロ（同29.7％増）となりました。今1Q比でも増収増益となり、今1Qに比べ高い増収増益率となりました。

　今2Qの売上高の中身を見ると、システム売上高（露光装置等のハードウェア売上高）は65.65億ユーロ（同17.3％増）となり、順調でした。EUV露光装置は販売台数は16台（このうち最新鋭の高NA型が1台）で今1Qと同じ販売台数でしたが（今1Q16台のうち高NA型は2台）、単価が低下したため、売上高は今1Q41.44億ユーロから今2Q37.42億ユーロへ減少しました（各機種の売上高は会社開示の売上構成比より楽天証券計算）。単価下落は高NA型が1台減ったためと低NA型のスペックによると思われます。

　一方、ArF液浸露光装置は同14.44億ユーロ→19.04億ユーロへ増加しました。販売台数も同17台→23台へ増加しました。ArFドライ、KrFも今1Q比で増加しました。EUV露光装置以外の伸びはメモリ向けが伸びたためと思われます。

　また、サービス売上高は27.62億ユーロ（同31.8％増）となりました。ソフトウェアのアップグレードが好調でした。

株価（ｱﾑｽﾃﾙﾀﾞﾑ）　1,520.80ユーロ（2026年7月20日）株価（NASDAQ）　1,739.02USドル（2026年7月20日）時価総額　668,653百万USドル（2026年7月20日）発行済株数　384.9百万株（完全希薄化後、Dilluted）発行済株数　384.5百万株（完全希薄化前、Basic）1ユーロ　1.1411USドル（2026年7月21日）単位：百万ユーロ、ユーロ、米ドル、％、倍出所：会社資料より楽天証券作成。注1：当期純利益は親会社株主に帰属する当期純利益。注2：EPSは完全希薄化後（Diluted）発行済株数で計算。ただし、時価総額は完全希薄化前（Basic）で計算。注3：ASMLホールディングはアムステルダム、NASDAQに上場しているが、ここではNASDAQの株価でPERと時価総額を計算した。注4：会社予想は予想レンジのレンジ平均値。

単位：100万ユーロ出所：会社資料より楽天証券作成注：端数処理のため合計が合わない場合がある。

出所：会社資料より楽天証券作成

出所：会社資料より楽天証券作成

出所：会社資料より楽天証券作成

出所：会社資料より楽天証券作成

出所：会社資料より楽天証券作成

出所：会社資料より楽天証券作成

単位：台出所：会社資料より楽天証券作成。

単位：100万ユーロ、出所：会社資料より楽天証券作成、注：会社開示の売上構成比より楽天証券計算

単位：100万ユーロ、出所：会社資料より楽天証券作成、注：会社側開示の売上構成比より楽天証券計算

2．露光装置に対する強い需要を背景に好業績が続こう。

　今3Qの会社側業績ガイダンスは表5の如くです。ここから計算すると、今3Q会社予想は、売上高115億ユーロ（前年比53.0％増）、営業利益48.40億ユーロ（同96.1％増）となります。

　また、会社側は2026年12月期業績ガイダンスを、売上高430億～450億ユーロ（レンジ平均値440億ユーロ、前年比34.7％増）、売上総利益率54～56％（2025年12月期は52.8％）としています。

　会社側によると、先端ロジック向け、先端メモリ向けともに、またEUV露光装置と一世代前のArF液浸露光装置ともに強い需要があります。AIが強い需要を牽引しています。また、3ナノ、2ナノとその先の1.4ナノへの投資を増やす動きがある一方で、2ナノ、3ナノの先端ロジックを支える半導体を生産する4ナノ、5ナノを補強する動きもあります。DRAMとHBM向けは、EUV露光装置、ArF液浸露光装置ともに需要が増えています。会社側では今期のメモリ向けは前年比75％増えると予想しています。

　会社側では、今期2026年12月期の低NA型EUV露光装置販売台数を65台（2025年12月期44台）としています。

　これらの業績ガイダンスとこれまでの業績、露光装置に対する会社側の需要見通しなどから、楽天証券ではASMLホールディングの2026年12月期を売上高440億ユーロ（同34.7％増）、営業利益176億ユーロ（同55.7％増）、2027年12月期を売上高590億ユーロ（同34.1％増）、営業利益255億ユーロ（同44.9％増）と予想します。前回予想から上方修正します。

単位：億ユーロ出所：会社資料より楽天証券作成注：太字は会社側ガイダンス。それ以外は会社側ガイダンスに基づき楽天証券計算。

単位：100万ユーロ出所：会社資料より楽天証券作成、予想は楽天証券

3．ASMLホールディングの今後6～12カ月間の目標株価を、前回の1,800ドルから2,400ドルへ引き上げる。

　ASMLホールディングの今後6～12カ月間の目標株価を、前回の1,800ドルから2,400ドルへ引き上げます。

　楽天証券の2027年12月期予想1株当たり利益（EPS）56.22ドルに、今の評価である株価収益率（PER）40～45倍を当てはめました。

　引き続き中長期で投資妙味を感じます。

本レポートに掲載した銘柄：ASMLホールディング（ASML、アムステルダム、NASDAQ）

（今中 能夫）