【シュローダー】削減貢献量を用いた投資機会の特定

[画像1]https://digitalpr.jp/simg/2027/118474/400_133_2025092214311568d0df233a38f.PNG当レポートでは、弊社独自の削減貢献量モデル(製品が他の製品やサービスの代替として使用される際に回避される排出量) を強化するために行った変更点をご説明します。また、ポートフォリオ構築のシグナルとして活用した場合、削減貢献量がリター ンの向上に寄与し得ることを示すバックテストを実施しました。弊社の分析結果によると、削減貢献量へのエクスポージャーを 重視した分散型・低リスクのグローバル株式ポートフォリオは、マクロ経済や政策面での逆風によるセンチメントの循環的変動 にもかかわらず、過去5年間でグローバル株式ベンチマークを10％上回るパフォーマンスを達成していた可能性があります。最後に、クリーン移行を支える構造的な成長要因を検証し、更新された削減貢献量フレームワークが、こうした長期的な価値 源泉を特定・獲得するための堅牢なツールを投資家に提供することをご説明します。はじめに気候変動に関する政府間パネル(IPCC)1によると、地球温暖化を1.5℃に抑えるには、2030年までに世界の温室効果ガス排出 量を43％削減する必要があります。Climate Policy Initiative(CPI)は、このシナリオを達成するには2030年までに毎 年約7.4兆ドルの資金が必要と試算しています。脱炭素目標 達成の可否にかかわらず、2015年のパリ協定署名以降、世界 経済の脱炭素化に向けた取り組みは強化され、クリーンエネルギー資金は2015年から2024年にかけて約80％増加し、2兆ドルに達しました。しかし、現在気候戦略に投入されている資本の多くは、報告されている事業活動排出量が低いセクターや企業に集中しています。ESGスクリーニング、規制開示、気候変動対応型指数は、スコープ1(事業からの直接排出量)、スコープ2(購入したエネル ギーからの間接排出量)、スコープ3(その他のバリューチェーン全 体の排出量)の排出量指標に大きく依存する傾向があり、広範なシステム全体での排出削減を可能にする企業よりも、既に低炭素である企業を優遇しています。国際エネルギー機関(IEA)は、重工業や運輸、建築等、削減が 困難な分野からの排出量は、他の分野に比べて減少ペースが 遅くなると指摘しています。重要なのは、これらのセクターの多くの企業が、提供する製品やサービス、インフラを通じて他分野の 脱炭素化を可能にしていることです。これは測定上の課題をもた らします。排出削減が困難な分野での解決策導入を加速させ るため資本が緊急に必要とされる一方で、炭素の影響の測定方法が伝統的であるがゆえに、こうした企業が見落とされる可能性があります。例えば、鉄道インフラメーカーは、乗用車や道路貨物輸送から 排出量の少ない鉄道輸送への移行を支援しており、アルミニウムメーカーは、電気自動車において鋼鉄等の重い材料の代替となることで軽量化に貢献し、エネルギー効率の向上に寄与しています。こうした貢献は、企業のスコープ1、2、3の排出量に焦点を当てる従来の炭素指標には反映されていません。2021年、弊社はこのギャップに対処するため、独自の削減貢献量フレームワークを開発しました。このフレームワークは投資分析に直接適用できるよう設計されており、グリーン移行の受益者および貢献者からなる幅広い対象に向けて、より的を絞った資本配分を可能にします。スコープ1、2、3の排出量と併せて排出削減活動を分析することで、企業がシステム全体の脱炭素化を実現する上で果たす役割を理解するための新たな視点が得られます。これにより投資家は、従来の排出量分析では除外されていた可能性のある高排出セクターで事業を展開する企業を含む、 見過ごされていた機会を特定することが可能となります。2021年のレポート発表以降、削減貢献量モデルのベースとなる 研究と前提条件について複数回アップデートを実施しました。これには、急速に進化する気候ソリューションの動向に対応するため、対象活動を7つ追加する拡充も含まれます。弊社の分析結果によると、理論上、削減貢献量へのエクスポージャーを重視した分散型・低リスクのグローバル株式ポートフォリオは、過去5年 間でベンチマークとなるグローバル株式指数を10％上回るパフォーマンスを達成していた可能性があります(これらの結果は バックテストに基づくものであり、将来の結果を示すものではありません)。レポート全文につきましては、下記リンクをご参照ください。https://www.schroders.com/ja-jp/jp/institutional/insights/ai-power-demand-and-the-carbon-challenge-why-investors-need-avoided-emissions-analysis/【本資料に関するご留意事項】本資料は、情報提供を目的として、シュローダー・キャピタル（以下、「作成者」といいます。）が作成した資料を、シュローダー・インベストメント・マネジメント株式会社（以下「弊社」といいます。）が和訳および編集したものであり、いかなる有価証券の売買の申し込み、その他勧誘を目的とするものではありません。英語原文と本資料の内容に相違がある場合には、原文が優先します。本資料に示されている運用実績、データ等は過去のものであり、将来の投資成果等を示唆あるいは保証するものではありません。投資資産および投資によりもたらされる収益の価値は上方にも下方にも変動し、投資元本を毀損する場合があります。また外貨建て資産の場合は、為替レートの変動により投資価値が変動します。本資料は、作成時点において弊社が信頼できると判断した情報に基づいて作成されておりますが、弊社はその内容の正確性あるいは完全性について、これを保証するものではありません。本資料中に記載されたシュローダーの見解は、策定時点で知りうる範囲内の妥当な前提に基づく所見や展望を示すものであり、将来の動向や予測の実現を保証するものではありません。市場環境やその他の状況等によって将来予告なく変更する場合があります。本資料中に個別銘柄についての言及がある場合は例示を目的とするものであり、当該個別銘柄等の購入、売却などいかなる投資推奨を目的とするものではありません。また当該銘柄の株価の上昇または下落等を示唆するものでもありません。本資料に記載された予測値は、様々な仮定を元にした統計モデルにより導出された結果です。予測値は将来の経済や市場の要因に関する高い不確実性により変動し、将来の投資成果に影響を与える可能性があります。これらの予測値は、本資料使用時点における情報提供を目的とするものです。今後、経済や市場の状況が変化するのに伴い、予測値の前提となっている仮定が変わり、その結果予測値が大きく変動する場合があります。シュローダーは予測値、前提となる仮定、経済および市場状況の変化、予測モデルその他に関する変更や更新について情報提供を行う義務を有しません。本資料中に含まれる第三者機関提供のデータは、データ提供者の同意なく再製、抽出、あるいは使用することが禁じられている場合があります。第三者機関提供データはいかなる保証も提供いたしません。第三者提供データに関して、本資料の作成者あるいは提供者はいかなる責任を負うものではありません。シュローダー/Schroders とは、シュローダー plcおよびシュローダー・グループに属する同社の子会社および関連会社等を意味します。本資料を弊社の許諾なく複製、転用、配布することを禁じます。

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