日経平均下落、買うならどっち？予想配当利回り6.5％の小型株／4.2％の大型株

日経平均が急落、ここで日本株を買い増ししようと考える方もいると思います。どんな銘柄を選ぶべきでしょう？　高配当利回り株を買うのは良いアイデアだと思いますが、銘柄を選ぶ際、注意すべきことがあります。

今日のクイズ：高配当利回り株の選び方

＜クイズ＞予想配当利回り6.5％の小型株（A社）と、4.2％の大型株（B社）、買うならどっち？　以下のデータと、株価チャートを見て、考えてください。

＜A社とB社：株価・配当利回り・株式時価総額＞

＜A社株価チャート＞

出所：筆者作成

【参考】　　【予想配当利回り】＝【1株当たり配当金】÷【株価】

1株当たり配当金が増えると（増配）、配当利回りは上がります。
1株当たり配当金が減ると（減配）、配当利回りは下がります。
1株当たり配当金が変わらなくても、株価が下がると配当利回りは上がります。
1株当たり配当金が変わらなくても、株価が上がると配当利回りは下がります。

トランプ関税で急落、日本株は買い場と判断

　トランプ関税ショックで、世界的に株が暴落しました。日本株は割安で、長期的に良い買い場という判断は変わりません。2028年までに日経平均株価が5万円まで上昇するという予想もまったく変わりません（その根拠は別の機会に説明します）。

　ショック安はまだ終わっていない可能性がありますが、この下落局面で、時間分散しながら割安な日本株を買い増ししていくことが、長期の資産形成に寄与すると考えています。まず、高配当利回り株から投資していったら良いと思います。

株の配当利回りは確定利回りではない

　予想配当利回りは高ければ高いほど、良いわけではありません。株の配当利回りは、確定利回りではないからです。業績が悪化して、減配（配当金が減らされること）になると、配当利回りが下がり、株価も下がるリスクがあります。

　従って、高配当利回り株を選ぶ時は、なるべく、減配リスクの低い銘柄を選ぶようにすべきです。

正解は…

　正解は、B社です。時価総額が5兆円を超える超大型株で、財務はそこそこ良好、収益力もまずまずと考えられます。株価チャートは安定しており、短期的な懸念材料はないだろうと推測されます。

　一方、A社は、減配リスクが高いので、投資は避けるべきです。

　A社のように時価総額が小さく（1,000億円未満）、予想利回りがすごく高い（6％以上）銘柄は、減配リスク（配当金が減らされるリスク）が高いこともあります。株価チャートを見ると、チャートは崩れ始めており、投資家が急いで売っているように思われます。

　A社の予想配当利回りが高いのは、株価が下がったためです。1株当たり予想配当金が変わらないまま、株価が下がったので、見かけ上の、配当利回りが高くなっていると思われます。

＜A社の株価と予想配当利回りの推移＞

　A社は今後、減配になって利回りが下がり、株価がさらに大きく下がる可能性もあるので要注意です。

時価総額の大きい高配当利回り株

　投資の参考銘柄として、時価総額の大きい高配当利回り株のリストをお見せします。4月7日時点で、時価総額の大きい銘柄で構成されるTOPIX（東証株価指数）コア30から選んだ配当利回り上位10銘柄は、以下の通りです。

出所：配当利回りは、1株当たり年間配当金（会社予想）を4月7日株価で割って算出。1株当たり配当金は2025年3月期ベース、JTのみ2025年12月期注：ソフトバンク、三井住友FGの1株当たり配当金は株式分割を考慮して修正、楽天証券と資本関係のあるみずほFGはリストから除外

個別銘柄投資にチャレンジしたい方に

　最後に、個別株投資にチャレンジしたい方に、私の著書を紹介します。ダイヤモンド社より、株価チャートの読み方をトレーニングする「株トレ」（黄色の本）と、決算書の見方など学ぶ「株トレ　ファンダメンタルズ編」（水色の本）が出版されています。どちらも一問一答形式で株式投資の基礎を学ぶ内容です。

「 2000億円超を運用した伝説のファンドマネジャーの株トレ 」

「 2000億円超を運用した伝説のファンドマネジャーの株トレ　ファンダメンタルズ編 」

（窪田 真之）