【クイズ】日経平均5万円超えても出遅れ？小型高配当株は宝の山か

　日経平均がついに5万円を超えました。しかし、勢いよく上がっているのは大型株が中心です。

※このレポートは、YouTube動画で視聴いただくこともできます。
著者の窪田 真之が解説しています。以下のリンクよりご視聴ください。
「 株価出遅れの小型高配当株は宝の山？財務・収益力から判断【クイズでわかる！資産形成】 」

※このレポートは、2024年2月3日付「窪田真之のクイズでわかる！資産形成」のアップデート版です。

今日のクイズ

＜クイズ＞以下のA社、B社、C社、D社は、どれも製造業で予想配当利回りは4.5％です。

　この中で長期投資するとしたら、どれが良いでしょうか？　2社、選んでください。

　4社とも株式時価総額が1,000億円に満たない小型株です。

＜クイズ＞A社、B社、C社、D社の業績

高配当利回り株への投資、時価総額が大きい方が良い

　予想配当利回りが3％を超えている国内銘柄はたくさんあります。

　ただし、株式の予想配当利回りは、確定利回りではありません。業績悪化で減配になれば、利回りが低下し、株価が大きく下落する可能性があります。銘柄選択に当たっては、予想配当利回りだけでなく、長期的に保有しても減配になりにくいかを確認することが大切です。

　減配リスクの低い銘柄を選別する際のポイントは、以下の条件に当てはまる銘柄を選ぶことです。

【1】時価総額が大きい
【2】収益力が安定的
【3】財務良好

　これらの条件を完璧に満たす銘柄は、それほど多くありません。一方、時価総額が5兆円以上あるような大型銘柄であれば、収益力や財務も良好なことがほとんどです。

＜高配当利回り株の選び方＞
時価総額5兆円以上から選ぶだけでも良い

　とはいえ、小型株を選びたくなることもあるでしょう。時価総額の小さい銘柄は財務や収益力があまり良くないケースがあるので、財務内容や収益力をよくチェックしましょう。

正解は…

　4社の中から投資するなら、C社、D社です。

　ここからは各社の財務内容と収益性について分析します。

　A社は自己資本比率が低く、危険な状態です。営業利益率は10％の高水準ですが、自己資本比率が8％で製造業としては低すぎる水準です。財務が悪化しているので、投資は避けるべきです。

　B社は自己資本比率が48％あり財務は良好と推察されますが、営業利益率が低すぎます。景気悪化時には、赤字に転落する可能性もあります。

　C社は自己資本比率も営業利益率も高いので、財務と収益力がしっかりしているとみられます。成長性は限定的なものの安定収益を稼げるビジネスを有していると推定されます。

　注意したいのは、単一の期の営業利益が高水準だからといって、「この企業は収益力が高い」と確信できない点です。実際に企業の収益力を分析する際は、少なくとも4～5年分の推移を見る必要があります。

　なお、A社、B社、C社の3社は、最後に最高益を更新した年度が古い（2000年度、1991年度、2007年度）ため小型成長株ではありません。成長のためのビジネスモデルが確立されていないため、最高益を長らく更新できていないものとみられます。

　A社、B社、C社は、「割安株」として評価するために財務内容と収益力のチェックが必要です。

　D社は3期連続で最高益を上げており、成長性の期待できる高配当利回り株として投資対象として有望です。

　最後に、最高益を見込む高配当利回りの日本株を4銘柄ご紹介します。

出所：QUICKより筆者作成。配当利回りは今期1株当たり配当金（会社予想）を10月27日の株価で除して算出。サカタインクスは2025年12月期、その他は2026年3月期

テクニカル・ファンダメンタルズ分析を詳しく勉強したい方へ

　最後に、株式投資を書籍でしっかり勉強したい方に、私の著書を紹介します。ダイヤモンド社より、株価チャートの読み方をトレーニングする「株トレ」（黄色の本）と、決算書の見方などを学ぶ「株トレ　ファンダメンタルズ編」（水色の本）が出版されています。どちらも一問一答形式で株式投資の基礎を学ぶ内容です。

「 2000億円超を運用した伝説のファンドマネジャーの株トレ 」

「 2000億円超を運用した伝説のファンドマネジャーの株トレ　ファンダメンタルズ編 」

「株トレ」 シリーズ2点の書影

（窪田 真之）