【12月アクティビストサマリー】フジ・メディアHDと旧村上系の攻防が「新段階」、米エリオットは豊田自動織機を5％超保有 (2026年1月2日)

【12月アクティビストサマリー】フジ・メディアHDと旧村上系の攻防が「新段階」、米エリオットは豊田自動織機を5％超保有

2026年01月02日(金)07:00

【12月アクティビストサマリー】フジ・メディアHDと旧村上系の攻防が「新段階」、米エリオットは豊田自動織機を5％超保有

日経平均株価は5万339円で2025年の取引を終え、年末株価は2年連続で史上最高値を更新した。前年末比1万444円の上昇で、年間の値上がり幅が初めて1万円を超えた。

こうした中、1年を締めくくる12月、アクティビスト（物言う株主）の動静はどうだったのか。

旧村上系、フジに揺さぶりを強める

フジ・メディア・ホールディングス（HD）と、筆頭株主の旧村上ファンド系投資会社との攻防が新たな段階に入った。

フジ・メディアHDがアクティビストとして知られる村上世彰氏の長女の野村絢氏から放送法上の保有上限である最大33.3％まで買い増す意向が示されたと発表したのは12月15日。旧村上系は現在、フジ株式の17％余りを保有するが、その過半を野村氏が個人として共同保有する。

野村氏ら旧村上系は、フジが放送事業との関連が薄い不動産事業の切り離し・売却を通じた一定の株主還元方針を示せば、買い増しを撤回するとしている。さらに同24日には追加取得の具体的な方法として1株4000円でTOB（株式公開買い付け）を行う用意があるとし、フジへの揺さぶりを強めた形だ。

フジ、臨時株主総会の基準日を設定

一方、フジ側は22日、買収防衛策の発動が必要な場合に備えた臨時株主総会（株主意思確認総会）の基準日を2026年1月18日に設定したと発表した。

昨年7月、20％を超えるような株式取得があった場合、当該株主が行使できない新株予約権を無償で割り当てる対抗措置を導入しており、今後、これが実際に発動されるかが焦点となる。不動産事業が必要とするフジのスタンスに変わりはない。

また12月中、旧村上系はMBO（経営陣による買収）が進行中のマンダムの株式を20.05％まで買い増した。TOBが不成立に終わった化学製品メーカーのウェーブロックホールディングスについても29.38％まで保有割合を高めた。

米エリオット、TOB控える豊田織機に攻勢

例月にも増して12月はアクティビストによる新規保有が目立ち、20銘柄近くに達した。

その代表銘柄が豊田自動織機だ。米投資ファンドのエリオット・インベストメント・マネジメントが同社株式を5.01％取得したとする大量保有報告書を提出した。保有目的は「状況に応じて発行会社や関係会社と議論を行い、重要提案行為等を行うこと」としている。

豊田織機に対してはトヨタ自動車などのトヨタグループが4.7兆円規模の買収・非公開化を予定し、TOBを2月以降に控える。ただ、1株1万6300円とする買付価格が「企業価値に比べて低すぎる」との不満がくすぶっている。昨年末の豊田織機株価は1万7800円で、市場価格が買付価格を1500円上回る。

香港オアシス、堀場など4銘柄を新規保有

香港投資ファンドのオアシス・マネジメントは12月中、堀場製作所、フェローテック、イオンフィナンシャルサービス、カカクコムの4銘柄について5％超の新規保有が判明した。

いずれも「ポートフォリオ投資および重要提案行為」を保有目的とする。なかでも堀場製作所株の保有割合は9.9％と2ケタ近い。

また、オアシスは小林製薬株の保有割合を13.06％に高めた。これに伴い、オアシスが筆頭株主になったことを会社側が発表した。オアシスは紅こうじサプリメントの健康被害への対応や創業家による会社支配を問題視してきた経緯がある。

英投資ファンドのアセット・バリュー・インベスターズは、システム構築・運用のアイネス、アパレル大手の三陽商会、法律事務所紹介・相談サイト運営のアシロの3銘柄で新規保有が分かった。このうちアシロ株では3度、買い増しの変更報告書を提出し、保有割合を11.45％に高めた。

ありあけキャピタル、大垣共立銀行に触手

地方銀行など金融セクターに特化したファンドを運営する、ありあけキャピタル（東京都中央区）は大垣共立銀行の株式5.65％を新規保有した。ありあけによる2025年中の地銀株の新規保有は滋賀銀行、池田泉州ホールディングス（傘下に池田泉州銀行）、あいちフィナンシャルグループ（傘下に、あいち銀行）に続く4件目。