塗装機器中堅の「アネスト岩田」創業100年を機に第三の柱を構築　その戦略とは

塗装機器中堅のアネスト岩田＜6381＞は2026年に創業100年を迎えるのを機に、経営の第三の柱となる新たな事業の開拓に乗り出した。

10年後の2036年3月期に、現在（2025年3月期）のおよそ2倍に当たる売上高1000億円規模への成長を目標に掲げる。

新たなビジネスモデルの獲得や新領域の創出を通じて実現を目指す考えで、この成長計画を支える戦略の中心に据えるのがM＆Aだ。

新領域の創造に注力

アネスト岩田は、塗装機器や空気圧縮機を主力とする産業機器専業の中堅メーカーで、直近約8年間は目立ったM＆Aを実施していない。

この点について同社は「保守的な意識の蔓延から、M＆Aの実施が停滞し、新技術の獲得・新規ビジネスへの挑戦が不足していた」と振り返る。

今後は、現有の開発リソースを新規事業や新技術開発に振り向けると同時に、M＆Aなどのインオーガニック（外部の資源を活用した成長）戦略によって外部からの獲得を進める方針だ。

まずは既存領域に軸足を置き、製品ポートフォリオの拡充や海外の重点エリアを中心とした販路拡大を推進。

あわせて、M＆Aを成長投資の中核とし、新領域の創造に力を入れる。

2026年3月期から2028年3月期までの3年間で、M＆Aに150億円を投じる計画で、案件次第では、借入金など有利子負債の活用も検討する。

また、この3年間の資本政策では、M＆Aの推進強化を主軸に据える。

ROE（自己資本利益率）11％を、既存事業の成長で最低限達成すべき水準と位置付け、M＆Aによってこれを上回る水準を目指す考えだ。

2017年以降、実績のないM＆A

アネスト岩田は、1926年5月に東京都内で創業した岩田製作所を前身とする。

翌1927年に国産第一号のスプレーガンの製造・販売を開始し、1928年には小型コンプレッサーの製造・販売にも乗り出すなど、事業領域を広げてきた。

1954年に自動塗装装置分野へ進出し、1962年には塗装設備分野にも本格的に展開するなど、内製による事業拡張を重ねてきた。

一方で、M＆Aの実績は多くない。

沿革によると、アネスト岩田は1987年に、台湾で塗装機器を製造・販売する台湾岩田塗装機股分有限公司（現・岩田友嘉精機股分有限公司）に資本参加し、2016年に同社を子会社化した。

これが同社にとって初期のM＆A事例の一つとなる。

この子会社化にあわせ、2009年に資本参加していた中国の杭州阿耐思特岩田友佳空圧機有限公司（アネスト岩田35.0％、岩田友嘉精機30％出資）についても、同時に傘下に収めた。

さらに2017年には、ドイツのエアブラシメーカーHARDER ＆ STEENBECK GmbH ＆ Co. KGと、中国の空気圧縮機メーカー上海斯可絡圧縮機有限公司を、それぞれ子会社化した。

翌2018年には、ANEST IWATA SPARMAX Co., Ltd.（旧社名・漢申股分有限公司＝現・子会社）に資本参加した。

同社が適時開示したM＆Aは、2017年の上海斯可絡圧縮機有限公司が最後で、それ以降、大型のM＆Aは実施していない。

売上高1000億円企業の実現は

現在の中核はエアエナジー事業（空気圧縮機、真空ポンプなど）で、このうち圧縮機が売上高の約56.7％を占める。真空機器（同5.2％）を含めると、同事業で売上高の60％超を構成する。

もう一つの柱であるコーティング事業（スプレーガン、塗装ロボットなど）は、塗装機器（同33.1％）と塗装設備（同5.0％）で構成され、売上高の約38％を占める。

アネスト岩田の売上高構成比

2025年3月期は、売上高544億1100万円（前年度比1.8％増）、営業利益59億300万円（同4.4％減）の増収営業減益となった。

中国が堅調に推移したものの、日本をはじめ欧米で採算性が悪化し、減益を余儀なくされた。

2026年3月期も同様の事業環境が続くとみており、2期連続の増収（同6.6％増）と営業減益（同6.0％減）を見込む。

2036年3月期に目指す売上高1000億円企業の実現は、エアエナジー事業、コーティング事業に次ぐ第三の柱をどこまで育成できるかに左右される。

既存事業の成長に加え、新たな収益源を確立できるかが、中長期の成長シナリオのカギとなりそうだ。

アネスト岩田の業績推移

文：M＆A Online記者 松本亮一

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