クスリのアオキHD、出店の3割をM＆Aに 「生鮮部門強化」で売上8000億円を目指す

ドラッグストアを核に生鮮食品を組み合わせた店舗を展開するクスリのアオキホールディングス＜3549＞は、2026年5月期からの5年間で400店舗を出店し、このうち30％に当たる120店舗をM＆Aで確保する。

過去5年間のM＆A店舗数は49店舗（総出店数は403店舗）にとどまっており、買収を成長の柱とする姿勢を明確にした。

こうした取り組みで最終年の2030年5月期には売上高8000億円（2025年5月期比1.60倍）、営業利益440億円（同1.65倍）を目指す。

生鮮比率を16.2％に引き上げ

2025年12月に公表した「50周年ビジョン－第4次中期経営計画－」で、新たなM＆A戦略を打ち出した。

クスリのアオキホールディングスは2021年5月期から、青果、鮮魚、精肉などの生鮮部門の強化を進め、好立地物件の確保を目的に地場スーパーマーケットを中心とするM＆Aを進めてきた。

2026年5月期第2四半期時点（2025年11月20日）で21件を実施し、取得した店舗数は167店舗、売上高は1303億円に達する。

直近では2026年1月に、食品スーパー「ピアレマート」「良食生活館」など20店舗を展開するティックス（新潟県長岡市）など5社の子会社化と、新潟県で食品スーパーを12店舗展開するキューピット（新潟市）からスーパーマーケット事業の取得（同）の2件を発表した（これら一連の案件はいずれも2026年2月24日に実施済み）。

今後のM＆Aでは、生鮮ノウハウを持つ専門人材の確保と、大型店に適した好立地物件の安定的な獲得を目指す。

自社出店では「300坪による高速出店」から「400坪、500坪を中心とする店舗収益力重視」の体制へ移行し、M＆Aで取得した店舗もこの方針に沿って改装する。

2026年5月期～2030年5月期の5年間の成長投資額は2000億円（過去5年間は1550億円）を予定しており、このうち600億円をM＆A（改装費を含む）などの戦略投資に充てる。

これにより2025年5月期に562億円（売上高構成比11.2％）だった生鮮売上高を、2030年5月期には1300億円（同16.2％）に引き上げる計画だ。

あわせて収益構造の強化策として、2021年に立ち上げたプライベートブランド「A＆（エーアンド）」を拡充する。

売上高は2025年5月期の300億円（同6.0％）から、2030年5月期には800億円（同10.0％）に高める。

2020年以降に適時開示されたクスリのアオキホールディングス関連のM＆A

主力は食品や飲料などのフード部門

クスリのアオキホールディングスは、1869年に石川県で薬種商として創業。1985年にドラッグストア業態へ転換し、クスリのアオキを設立。

2010年以降は既存店の食品強化を進め、出店エリアを北陸から全国へ拡大。2025年には1000店舗を達成した。

現在は食品や飲料などのフード部門が売上高の51.3％を占める主力で、家庭用品などのライフが17.5％と続く。

このほかカウンセリング化粧品やフェイスケア商品などのビューティが12.0％、医療用医薬品の調剤が10.3％、医薬品や健康食品などのヘルスが8.9％といった構成だ。

クスリのアオキホールディングスの売上高構成比

こうしたドラッグストアに生鮮食品や日配食品、調剤などを組み合わせた業態を強みとしている。

2025年5月期は売上高5014億7000万円（前年度比14.8％増）、営業利益266億100万円（同43.3％増）の増収営業増益となった。

主力のフードが前年度比20％超の伸びとなったのをはじめ全部門で売り上げが拡大した。

2026年5月期はドラッグストア110店舗を出店する計画で、売上高5600億円（同11.7％増）と2ケタ増収を見込む。

一方、営業利益については、出店や価格、人材確保を巡る競争激化を見込み、230億円（同13.5％減）と減益を予想する。

M＆A比率を引き上げる攻めの戦略が、8000億円構想の実現を左右することになりそうだ。

クスリのアオキホールディングスの業績推移

文：M＆A Online記者 松本亮一

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