旧村上系のシティインデックス、TOB中のウェーブロック株の28.27％を保有　2025年11月の大量保有報告書

M＆A Onlineが大量保有データベースで2025年11月の大量保有報告書などの提出状況を調べたところ、旧村上ファンド系の投資会社シティインデックスイレブンスが、化学品メーカーのウェーブロックホールディングスの株式の新規保有（14.93％）に関する大量保有報告書を提出。その後も買い増しを続け、11月中に保有割合の変更報告書を6度提出し、保有割合を28.27％にまで一気に高めた。

ウェーブロックホールディングスは防虫網や農業資材、自動車向けの金属調加飾フィルムなどを手がける企業。今後、事業環境が厳しさを増すとみて、非公開化して経営改革を進めるため、国内投資ファンドのREVAによるTOB（株式公開買い付け）が進行中だ。

買い付け価格は1株につき921円で、シティインデックスイレブンスが取得した株式はいずれもこの水準を上回っており、TOBに応じる可能性は低いと見られる。

シティインデックスイレブンスは、ウェーブロックホールディングス株の保有目的を「投資及び状況に応じて経営陣への助言、重要提案行為等を行うこと」としている。

今回のTOBは、買い付けの下限が66.67％に設定されており、11月末時点で28.37％を保有するシティインデックスイレブンスがTOBに応じなくても、TOBが成立する可能性がある。

シティインデックスイレブンスが今後、どのような行動に出るのか注目される。買付期間は12月16日までだ。

一方、ウェーブロックホールディングスは11月13日に、シティインデックスイレブンスと共同保有者である野村絢氏（村上ファンドで活動していた村上世彰氏の長女）らとの連名で大量保有報告書が提出されたことにより、主要株主の異動を確認したと発表。

翌11月14日に「個々の株主の議決権保有割合は10％未満であり、主要株主の異動には該当しないことが判明した」として、前日に開示した「主要株主の異動に関するお知らせ」を取り消している。

シンガポール投資会社によるクオール株保有割合が11％強に

このほか11月はシンガポールの投資会社ウィル・フィールド・キャピタル・ピーティーイー・エルティーディーによる、調剤薬局大手のクオールホールディングスの株式の保有割合が10％を超えた。

ウィル・フィールド・キャピタルは、2025年2月にクオールホールディングス株の新規保有（5.02％）に関する大量保有報告書を提出した。その後も買い増しを続け、保有割合の変更報告書を4月、7月、8月、10月に提出。11月にはさらに2度提出し、最終的に保有割合を11.22％に高めた。

調剤薬局業界は、競争の激化や、人口の減少などの影響で経営環境が厳しくなっており、業界再編の動きが活発化している。

業界2位の日本調剤は、投資ファンドのアドバンテッジパートナーズが実施するTOBが成立しており、2025年12月19日に株式を非公開化し、経営力の強化に取り組む。

クオールホールディングスは、2031年3月期までに大型のM＆Aなどに大規模な投資を実施し、急成長を目指す方針を掲げている。

ウィル・フィールド・キャピタルはクオールホールディングス株の保有目的を「純投資」とし、重要提案行為などについては明記していない。

クオールホールディングスについては、モルガン・スタンレーMUFG証券も2025年7月に5.21％を新規保有し、その後売り買いを重ねた後、11月に保有割合が0.1％アップし7.29％となった。

南青山不動産はヨロズの全保有株を売却

また、旧村上ファンド系の南青山不動産は、自動車部品メーカーのヨロズの全保有株（保有割合13.7％）を手放し、保有割合をゼロとしたほか、土木工事に強みを持つ大豊建設の株式も0.99％引き下げ、保有割合を15.58％とした。

2025年11月の大量保有報告などの提出件数は969件で、このうち保有割合を増やしたのは278件、新規保有は180件、保有割合を減らしたのは437件、契約の変更などは74件だった。

文：M＆A Online記者 松本亮一

【M＆A速報、コラムを日々配信！】
X（旧Twitter）で情報を受け取るにはここをクリック

【M＆A Online 無料会員登録のご案内】
6000本超のM＆A関連コラム読み放題!! M＆Aデータベースが使い放題!!
登録無料、会員登録はここをクリック