10年越しの再生にピリオド 消えるダイエーはなぜ再建に失敗したか
流通業界の雄がとうとう上場廃止に。総合スーパー低迷を象徴する出来事だ　Photo：東洋経済／アフロ 画像（1枚）

3度の金融支援、さらに2004年には産業再生機構からも支援を受け、丸紅とイオンのもとで再生を目指したダイエー。あれから10年が経ち、イオンの完全子会社となることで上場を廃止し、ダイエーの歴史は事実上、終わろうとしている。

なぜダイエーの再建は失敗したのか。
（ダイヤモンド・オンライン編集部　津本朋子）

拡大経営の傷は癒されないまま
“失われた10年”の不完全なリストラ

　かつて戦後の流通革命をリードし、総合スーパー（GMS）の雄として君臨したダイエーは、単なるスーパーではなかった。なにしろ、ハワイのアラモアナショッピングセンターからプランタン銀座、ローソン、プロ野球のダイエーホークス（当時）、さらにクレジットカードのOMCカードやホテルなど、ありとあらゆる企業を傘下に持つ、一大流通グループだったのだ。

「高度経済成長期は、流通業界志望者がこぞってダイエーを受けた」（業界関係者）ほどに輝いた存在だったが、ついにその歴史が終わろうとしている。

　ダイエーの経営が傾き始めたのはバブル崩壊後である。店舗用地や企業を買いあさって、その資産価値上昇を見込んで借金をし、さらなる拡大にひた走った。

そのビジネスモデルが、バブルの崩壊で立ち行かなくなったのだ。

　3度に及ぶ金融支援、さらに2004年には産業再生機構からも支援を受け、丸紅とイオンのもとで再生を目指してきたが、ここにきて大幅に方針を転換。年内にダイエーの上場を廃止し、丸紅の持つ株式をイオンが買い取ることで、イオンの完全子会社となる。

　上場を廃止すれば、上場を維持するためのコストを減らすことができる。また、イオンの持つ店舗とともに、さらなる統廃合を進める。18年頃には、ダイエーの屋号は消滅する見通しだ。

　つまり、さまざまなプレーヤーが寄ってたかってダイエー再生を試みたものの、うまく行かなかったということだ。実際、ダイエーの業績はこの10年間も低空飛行のまま。直近では2期連続の営業赤字で、売上高も減り続けている。また、今期も業績を下方修正し、営業損失65億円と、3期連続で営業赤字に転落する見通しとなった。これによって最終赤字はなんと、7期連続を記録することになる。

　再建失敗の理由は大きく2つ。

まずは、不十分なリストラだ。ダイエーの店舗は老朽化しているものが多く、改装するにしても、また、スクラップするにしても、多額のコストがかかる。リストラ費用が不十分で、思い切ったスクラップ・アンド・ビルドに踏み切れなかったのだ。

　また、スーパーにとって生命線である商品力についても、「安さをどこまでも追求するだけのやり方から抜けきれないまま」（業界関係者）。その結果、いつまでたっても収益が出る体質に浮上することができなかった。

「とても他人事とは思えない」
GMSの凋落は業界共通の課題

　しかし、苦戦しているのは、なにもダイエーに限った話ではない。

イオン自身、本業であるGMS事業は、2014年度第一四半期決算で38億円の営業赤字だった。イトーヨーカ堂グループも、セブン-イレブンに助けられている構図から抜け出せていない。GMS業界全体が、明るい未来を描けない状況なのだ。

「とても他人事とは思えない」

　本格的な人口減少時代に突入しようとしている今、ある業界関係者はダイエーの終焉に、こう感想を漏らす。GMS不振の構図は10年前から何も変わってはいない。ダイエーは、資産の値上がりを前提とした典型的なバブル商法がアダとなって、いち早く経営危機を迎えただけとも言える。

GMS業界は、いまだ突破口を見出せないままに、時間だけが過ぎている。