高配当で無配・減配リスクが低い株ランキング！3位ソフトバンク、1位は？

高い利回りが期待できる高配当株だが、収益が大きく落ち込めば減配や無配転落の可能性もある。そこで特集『恐慌決算の勝ち組・負け組』（全10回）の＃4では、今期の会社予想を開示していて、大幅減益でない企業をスクリーニング。

　この4年間、株価は下がり続けているのに、高配当株として個人投資家の人気を集めてきた不思議な株がある。JT株だ。

　2016年初頭に5000円近くまでいった株価は、現在2000円前後と半分以下で推移している。予想配当金を株価で割った予想配当利回りは7.57％に達する（5月19日終値）。

　高配当株の代表として人気を集めてきた背景には、ため込んだ利益を元手に16期連続で増配を重ねてきたことがある。

　今でも国が大株主であり、財務体質は良好。財務の安全性を示す自己資本比率は48％を誇る。

　前期の売上高営業利益率も23％と高収益だ。今期の営業利益はマイナス9.2％と減益を予定しているが、今期の利益予想を出せない企業が続出する中では、健闘している部類に属する。

　次のランキング表は全上場企業を対象に、予想配当利回りの高い順に並べたものである。

　ただし、今期の営業利益予想がマイナス30％以上、もしくは未発表の企業は除いた。

　また、予定通りの配当金を受け取ったとしても、株価が下落してしまっては元も子もない。足元の業績が好調な企業は、市場全体が大きく下げても、市場の下落率ほど下げないことが多い。

　そうした観点から、今回は業績変動の激しい銀行（特に地方銀行）、証券、不動産セクターに属する企業をランキング対象から除外している。

　さらに、配当性向が100％以上、つまり配当金が純利益の額を超える企業も除いた。純利益以上の配当を行えば、それまでため込んだ利益を取り崩すことになる。これは、株主にとってもゆゆしき事態である。

　ランキングの1位は前述のJTである。予想配当利回りは唯一の7％台。これは株価が年初来で約15％落ち込んでいることにも起因する。

　下落の理由は、新型コロナウイルスの影響だけではない。今期は配当を前期並みの1株154円に据え置いたことが大きく影響している。

　表中には配当性向を表記しなかったが、JTのそれは90％に近い。

　つまり、前期並みの配当を維持するだけでも、稼いだ利益のほとんどを吐き出す必要があるということだ。いくらこれまでの蓄えがあるといっても、いつまでも続けられる配当政策ではない。

　JTの事業環境は厳しい。国内では喫煙者の減少が続いている。今年4月には、受動喫煙の防止を強化する「改正健康増進法」が完全施行され、喫煙人口はさらに減る見込みだ。

　コロナショックも追い打ちをかける。インバウンドで増加傾向にあった免税販売にも急ブレーキがかかっている。

　7％超の配当利回りから、JTの株価は現在2000円水準で下げ止まっている。だが、収益が落ち込めば減配リスクもあることから、株価は浮上のきっかけをつかめない状況にある。