【ソウル、北京、ベルリン、ブエノスアイレス、フォートコリンズ、香港、ロンドン、ニューデリー、台北、東京 - 2025年9月4日】
主なポイント
・ウェーハファブ装置メーカー上位5社の売上高は、最先端投資とHBM（ヘッドベースマシン）および先端パッケージングの堅調な需要に牽引され、2025年第2四半期に前年同期比20%増となりました。この勢いは2025年下半期も継続すると予想されます。
・2025年通期の売上高は、関税と輸出規制をめぐる不確実性の影響を受けつつも、前年同期比10%増と予想されます。
・従来の微細化が減速し、業界がコストと歩留まりの課題に対処するためにシステム微細化への取り組みを加速させていることから、先端パッケージングは今後、装置出荷の増加を牽引するでしょう。
・装置メーカーは、関税と輸出規制による逆風の影響を軽減するため、グローバル展開の多様化と拡大をますます重視しています。
ウェーハファブ装置（WFE）メーカー上位5社の2025年第2四半期の収益は、最先端プロセスの力強い勢い、HBMおよび先進パッケージングの堅調な需要、中国国内顧客による成熟ノードへの投資により、前年同期比20%増加しました。WFEメーカー上位5社のファウンドリーおよびメモリの収益は、2025年第2四半期に前年同期比20%増加し、ファウンドリーが純システム売上高の66%、メモリが34%を占めました。しかし、前四半期比では、PCやスマートフォンなどの消費者主導市場の成長鈍化により、DRAMとNANDの両方のメモリファブからの装置販売が低迷し、メモリの収益は13%減少しました。2025年上半期には、システムとサービスの両方で2桁成長を達成し、ASML、Lam Research、KLAの収益はそれぞれ前年同期比35%、29%、26%増加しました。好調なサービス収益により東京エレクトロンの純収益は12%増加し、アプライド マテリアルズの収益は前年比7%増加しました。
【画像 https://www.dreamnews.jp/?action_Image=1&p=0000328887&id=bodyimage1】
2025年上半期の純売上高は、最先端投資の増加とHBM（ヘッドベースマシン）の堅調な需要により前年比21%増加し、システム売上高は前年比22%増加しました。サービス売上高は、顧客のアップグレード、自動化、そしてファブの生産性向上を目的とした装置インテリジェンスソリューションの利用拡大により、前年比20%増加しました。
今後、装置メーカーは、2025年下半期における貿易規制や関税をめぐる不確実性の影響を軽減するため、市場の多様化を優先するでしょう。WFE売上高は2025年に前年比10%増加すると予想しており、ファウンドリー／ロジック、DRAM、NANDにおける主要技術の転換に支えられ、上位5社のWFEメーカーの売上高がWFE市場全体を上回ると予想されます。
エッチング、デポジション、リソグラフィ、プロセス制御といった複数のツールの投入は、ファウンドリー／ロジック、メモリ、NANDといった顧客ロードマップの実現に加え、先端パッケージング、FinFETからGAAFETへの移行、そしてGAAFETの増産によって、2025年下半期の売上高成長を牽引するでしょう。この勢いは2026年も継続し、2桁成長を達成すると予想しています。
米国が中国への半導体装置輸出に対する関税引き上げを延期または緩和することを決定したことは、ツールメーカーにとって短期的な救済となり、需要をある程度維持する効果をもたらします。しかしながら、長期的な戦略的デカップリングと政策リスクは依然として懸念材料です。
過去2年間のWFEメーカーにとっての2つの主要なトレンドは、関税と輸出規制の逆風の影響を軽減するため、グローバル展開の多様化と拡大を戦略的に優先すること、そして売上高成長を促進するため、先端パッケージングソリューションの出荷を加速させることです。
1. 多様化
米国政府が関税を依然として検討している中、WFEツールメーカーは、関税による収益成長への影響を最小限に抑えるため、顧客やサプライチェーンに近い拠点への設備投資を既に進めています。短期的な収益への直接的な影響は軽微かもしれませんが、これによりツールメーカーは、グローバルな半導体エコシステムにおける長期的な成長に向けて有利な立場を築くことができます。
ツールメーカーが中国へのエクスポージャーを軽減するにつれ、インドでの成長は戦略的に重要となり、ツールメーカーのグローバルな収益構成にさらに大きく貢献する可能性があります。
インドの半導体成長：WFEメーカーのポートフォリオへの参入点
インドの半導体エコシステムは急速に成長しており、ファブやOSATの開発に向けて100億ドルを超える投資が既に発表されています。インド政府は、ファウンドリーやOSAT/ATMPを含む10のファブに対し、インド半導体ミッション（ISM）1.0を通じて約100億ドルの補助金を交付することを承認しました。
影響：
短期（1～2年）：R&Dセンターを通じた検証、パイロットプロジェクト、および早期の機器納入により、主にエンジニアリング、R&D連携、初期販売を通じて、緩やかな収益の増加が見込まれます。
中長期（3～5年）：複数の施設の立ち上げが加速し、地域のエコシステムが成熟するにつれ、ツールメーカーは機器販売と継続的なサービス提供の両方から、地域全体で大幅な収益貢献を見込めます。
【画像 https://www.dreamnews.jp/?action_Image=1&p=0000328887&id=bodyimage2】
2） 先端パッケージング：装置メーカーの新たな成長エンジン
従来の微細化の減速を受け、半導体業界は性能向上の持続のため、「ダイの先」、つまりパッケージに目を向けざるを得なくなり、先端パッケージングは半導体業界にとって戦略的な優先事項となっています。さらに、性能、消費電力、そして統合における新たなフロンティアとして浮上し、パッケージングをバックエンド工程からシステムレベルのイノベーションを戦略的に推進する要素へと変革し、歩留まり向上、コスト最適化、そして市場投入期間の短縮を実現しています。
先端パッケージングはムーアの法則の拡張を戦略的に推進するものであり、システム性能とアーキテクチャの多様性を解き放つことで「More than Moore（ムーアを超える）」イノベーションを可能にします。ファウンドリー、IDM、OSATにとって、新たな競争の場となりつつあります。
【画像 https://www.dreamnews.jp/?action_Image=1&p=0000328887&id=bodyimage3】
インドのファウンドリーとOSAT開発の加速が装置出荷の急増を引き起こす
インドのOSATとファウンドリーが差別化されたソリューションとエンドマーケットを採用し、グローバルな競争に参入するにつれ、ツールおよび装置サプライヤーは、高額な設備投資から始まり、長期のサービスおよびアップグレード契約へと続く、多段階にわたる収益機会の恩恵を受けることになります。さらに、インドのOSATが高度なパッケージング分野に進出することは、ツールメーカーにとってツール出荷量と収益の大幅な増加につながる戦略的な転換点となるでしょう。
インドが基本的な組立／試験から、高付加価値のファンアウト、2.5D/3D、そしてチップレットベースのパッケージングへと移行するにつれ、これらの装置メーカーは、ツールポートフォリオ、プロセスの専門知識、そしてエコシステムとの連携を活用して、事業基盤を拡大することができます。これにより、インドは低利益率のバックエンドアセンブラーから、ツールメーカーを主要な推進役とする戦略的なパッケージングハブへと成長していくでしょう。
シニアアナリストのアシュワス・ラオは、「中国における輸出規制と関税の逆風が収益予測に及ぼす影響を背景に、中国以外の多角化が加速する中、ツールメーカーはインドなどの地域で積極的に事業を拡大しています。ツールメーカーは、パイロットラインでツールの実証と品質評価を行う機会を通じて、インドの半導体製造とOSATセクターのグリーンフィールド施設の立ち上げを加速させる上で重要な役割を果たすでしょう」と述べています。
ラオはさらに、「長期的には、グリーンフィールドでの事業拡大は、新規システムの出荷、高利益率のソフトウェアサブスクリプション、アップグレード、そしてメンテナンスと部品供給による継続的な収益を通じて、ツールサプライヤーの収益増加につながるでしょう。さらに、ツールメーカーがグローバル事業を支えるためにインドに研究開発センターを拡大するにつれて、顧客との近接性と現地サプライチェーンとの統合は、対応力を高めるだけでなく、長期的かつ持続可能な収益成長を促進するでしょう」と付け加えています。
インドの製造業エコシステムについて、シニアアナリストのプラチル・シンは次のように述べています。「インド政府が国内の付加価値向上に注力する中、拡大を続ける電子機器製造エコシステムは半導体産業にとって重要な原動力となるでしょう。生産量に応じた様々なインセンティブ制度に加え、最近導入された電子部品製造スキーム（ECMS）は、電子機器および半導体製造の加速を促進する要因となるでしょう。巨大な国内市場と世界的な輸出ハブを目指す野心を背景に、インドの電子機器製造産業は急速な成長と地元企業の参入拡大が見込まれます。」
結論
インド全土に複数のファブやOSATが開設されていることから、インドは中国からの長期的な収益減少を相殺する強力な代替地として台頭しています。影響はすぐには現れないかもしれませんが、インドの半導体の勢いは、多くの装置メーカーにとって中長期的に魅力的な機会をもたらしています。装置メーカーの多くは、世界的なイノベーションを支えるために既にインド国内で研究開発事業を拡大しています。
当社サイトもぜひご覧ください。
https://japan.counterpointresearch.com/insights/pr/top-five-wafer-fab-equipment-manufacturers-revenue-q2-2025/
【カウンターポイントリサーチについて】
カウンターポイントリサーチは、テクノロジーエコシステム全体を対象とした製品を専門とするグローバルな市場調査会社です。
当社は、世界中の主要なイノベーション・ハブ、製造クラスター、商業都市に拠点を構え、スマートフォンOEMからチップメーカー、チャネル企業、大手テクノロジー企業に至るまで、幅広いクライアントにサービスを提供しています。
経験豊富な専門家が率いるアナリストチームは、企業の経営幹部、戦略担当者、アナリストリレーション（AR）、市場情報（MI）、ビジネスインテリジェンス（BI）、製品およびマーケティングの各部門のステークホルダーと連携しながら、市場データ、インサイト、コンサルティングなど幅広いサービスを提供しています。
当社の注力分野には、AI、自動車、コンシューマーエレクトロニクス、ディスプレイ、eSIM、IoT、位置情報プラットフォーム、マクロ経済、製造、ネットワークインフラ、半導体、スマートフォン、ウェアラブルなどが含まれます。
公開中の市場データ、インサイト、ソートリーダーシップについては、当社ウェブサイトの「Insights」ページをご覧ください。
https://japan.counterpointresearch.com/insights/
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主なポイント
・ウェーハファブ装置メーカー上位5社の売上高は、最先端投資とHBM（ヘッドベースマシン）および先端パッケージングの堅調な需要に牽引され、2025年第2四半期に前年同期比20%増となりました。この勢いは2025年下半期も継続すると予想されます。
・2025年通期の売上高は、関税と輸出規制をめぐる不確実性の影響を受けつつも、前年同期比10%増と予想されます。
・従来の微細化が減速し、業界がコストと歩留まりの課題に対処するためにシステム微細化への取り組みを加速させていることから、先端パッケージングは今後、装置出荷の増加を牽引するでしょう。
・装置メーカーは、関税と輸出規制による逆風の影響を軽減するため、グローバル展開の多様化と拡大をますます重視しています。
ウェーハファブ装置（WFE）メーカー上位5社の2025年第2四半期の収益は、最先端プロセスの力強い勢い、HBMおよび先進パッケージングの堅調な需要、中国国内顧客による成熟ノードへの投資により、前年同期比20%増加しました。WFEメーカー上位5社のファウンドリーおよびメモリの収益は、2025年第2四半期に前年同期比20%増加し、ファウンドリーが純システム売上高の66%、メモリが34%を占めました。しかし、前四半期比では、PCやスマートフォンなどの消費者主導市場の成長鈍化により、DRAMとNANDの両方のメモリファブからの装置販売が低迷し、メモリの収益は13%減少しました。2025年上半期には、システムとサービスの両方で2桁成長を達成し、ASML、Lam Research、KLAの収益はそれぞれ前年同期比35%、29%、26%増加しました。好調なサービス収益により東京エレクトロンの純収益は12%増加し、アプライド マテリアルズの収益は前年比7%増加しました。
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2025年上半期の純売上高は、最先端投資の増加とHBM（ヘッドベースマシン）の堅調な需要により前年比21%増加し、システム売上高は前年比22%増加しました。サービス売上高は、顧客のアップグレード、自動化、そしてファブの生産性向上を目的とした装置インテリジェンスソリューションの利用拡大により、前年比20%増加しました。
今後、装置メーカーは、2025年下半期における貿易規制や関税をめぐる不確実性の影響を軽減するため、市場の多様化を優先するでしょう。WFE売上高は2025年に前年比10%増加すると予想しており、ファウンドリー／ロジック、DRAM、NANDにおける主要技術の転換に支えられ、上位5社のWFEメーカーの売上高がWFE市場全体を上回ると予想されます。
エッチング、デポジション、リソグラフィ、プロセス制御といった複数のツールの投入は、ファウンドリー／ロジック、メモリ、NANDといった顧客ロードマップの実現に加え、先端パッケージング、FinFETからGAAFETへの移行、そしてGAAFETの増産によって、2025年下半期の売上高成長を牽引するでしょう。この勢いは2026年も継続し、2桁成長を達成すると予想しています。
米国が中国への半導体装置輸出に対する関税引き上げを延期または緩和することを決定したことは、ツールメーカーにとって短期的な救済となり、需要をある程度維持する効果をもたらします。しかしながら、長期的な戦略的デカップリングと政策リスクは依然として懸念材料です。
過去2年間のWFEメーカーにとっての2つの主要なトレンドは、関税と輸出規制の逆風の影響を軽減するため、グローバル展開の多様化と拡大を戦略的に優先すること、そして売上高成長を促進するため、先端パッケージングソリューションの出荷を加速させることです。
1. 多様化
米国政府が関税を依然として検討している中、WFEツールメーカーは、関税による収益成長への影響を最小限に抑えるため、顧客やサプライチェーンに近い拠点への設備投資を既に進めています。短期的な収益への直接的な影響は軽微かもしれませんが、これによりツールメーカーは、グローバルな半導体エコシステムにおける長期的な成長に向けて有利な立場を築くことができます。
ツールメーカーが中国へのエクスポージャーを軽減するにつれ、インドでの成長は戦略的に重要となり、ツールメーカーのグローバルな収益構成にさらに大きく貢献する可能性があります。
インドの半導体成長：WFEメーカーのポートフォリオへの参入点
インドの半導体エコシステムは急速に成長しており、ファブやOSATの開発に向けて100億ドルを超える投資が既に発表されています。インド政府は、ファウンドリーやOSAT/ATMPを含む10のファブに対し、インド半導体ミッション（ISM）1.0を通じて約100億ドルの補助金を交付することを承認しました。
影響：
短期（1～2年）：R&Dセンターを通じた検証、パイロットプロジェクト、および早期の機器納入により、主にエンジニアリング、R&D連携、初期販売を通じて、緩やかな収益の増加が見込まれます。
中長期（3～5年）：複数の施設の立ち上げが加速し、地域のエコシステムが成熟するにつれ、ツールメーカーは機器販売と継続的なサービス提供の両方から、地域全体で大幅な収益貢献を見込めます。
【画像 https://www.dreamnews.jp/?action_Image=1&p=0000328887&id=bodyimage2】
2） 先端パッケージング：装置メーカーの新たな成長エンジン
従来の微細化の減速を受け、半導体業界は性能向上の持続のため、「ダイの先」、つまりパッケージに目を向けざるを得なくなり、先端パッケージングは半導体業界にとって戦略的な優先事項となっています。さらに、性能、消費電力、そして統合における新たなフロンティアとして浮上し、パッケージングをバックエンド工程からシステムレベルのイノベーションを戦略的に推進する要素へと変革し、歩留まり向上、コスト最適化、そして市場投入期間の短縮を実現しています。
先端パッケージングはムーアの法則の拡張を戦略的に推進するものであり、システム性能とアーキテクチャの多様性を解き放つことで「More than Moore（ムーアを超える）」イノベーションを可能にします。ファウンドリー、IDM、OSATにとって、新たな競争の場となりつつあります。
【画像 https://www.dreamnews.jp/?action_Image=1&p=0000328887&id=bodyimage3】
インドのファウンドリーとOSAT開発の加速が装置出荷の急増を引き起こす
インドのOSATとファウンドリーが差別化されたソリューションとエンドマーケットを採用し、グローバルな競争に参入するにつれ、ツールおよび装置サプライヤーは、高額な設備投資から始まり、長期のサービスおよびアップグレード契約へと続く、多段階にわたる収益機会の恩恵を受けることになります。さらに、インドのOSATが高度なパッケージング分野に進出することは、ツールメーカーにとってツール出荷量と収益の大幅な増加につながる戦略的な転換点となるでしょう。
インドが基本的な組立／試験から、高付加価値のファンアウト、2.5D/3D、そしてチップレットベースのパッケージングへと移行するにつれ、これらの装置メーカーは、ツールポートフォリオ、プロセスの専門知識、そしてエコシステムとの連携を活用して、事業基盤を拡大することができます。これにより、インドは低利益率のバックエンドアセンブラーから、ツールメーカーを主要な推進役とする戦略的なパッケージングハブへと成長していくでしょう。
シニアアナリストのアシュワス・ラオは、「中国における輸出規制と関税の逆風が収益予測に及ぼす影響を背景に、中国以外の多角化が加速する中、ツールメーカーはインドなどの地域で積極的に事業を拡大しています。ツールメーカーは、パイロットラインでツールの実証と品質評価を行う機会を通じて、インドの半導体製造とOSATセクターのグリーンフィールド施設の立ち上げを加速させる上で重要な役割を果たすでしょう」と述べています。
ラオはさらに、「長期的には、グリーンフィールドでの事業拡大は、新規システムの出荷、高利益率のソフトウェアサブスクリプション、アップグレード、そしてメンテナンスと部品供給による継続的な収益を通じて、ツールサプライヤーの収益増加につながるでしょう。さらに、ツールメーカーがグローバル事業を支えるためにインドに研究開発センターを拡大するにつれて、顧客との近接性と現地サプライチェーンとの統合は、対応力を高めるだけでなく、長期的かつ持続可能な収益成長を促進するでしょう」と付け加えています。
インドの製造業エコシステムについて、シニアアナリストのプラチル・シンは次のように述べています。「インド政府が国内の付加価値向上に注力する中、拡大を続ける電子機器製造エコシステムは半導体産業にとって重要な原動力となるでしょう。生産量に応じた様々なインセンティブ制度に加え、最近導入された電子部品製造スキーム（ECMS）は、電子機器および半導体製造の加速を促進する要因となるでしょう。巨大な国内市場と世界的な輸出ハブを目指す野心を背景に、インドの電子機器製造産業は急速な成長と地元企業の参入拡大が見込まれます。」
結論
インド全土に複数のファブやOSATが開設されていることから、インドは中国からの長期的な収益減少を相殺する強力な代替地として台頭しています。影響はすぐには現れないかもしれませんが、インドの半導体の勢いは、多くの装置メーカーにとって中長期的に魅力的な機会をもたらしています。装置メーカーの多くは、世界的なイノベーションを支えるために既にインド国内で研究開発事業を拡大しています。
当社サイトもぜひご覧ください。
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【カウンターポイントリサーチについて】
カウンターポイントリサーチは、テクノロジーエコシステム全体を対象とした製品を専門とするグローバルな市場調査会社です。
当社は、世界中の主要なイノベーション・ハブ、製造クラスター、商業都市に拠点を構え、スマートフォンOEMからチップメーカー、チャネル企業、大手テクノロジー企業に至るまで、幅広いクライアントにサービスを提供しています。
経験豊富な専門家が率いるアナリストチームは、企業の経営幹部、戦略担当者、アナリストリレーション（AR）、市場情報（MI）、ビジネスインテリジェンス（BI）、製品およびマーケティングの各部門のステークホルダーと連携しながら、市場データ、インサイト、コンサルティングなど幅広いサービスを提供しています。
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