20日の香港市場は、主要83銘柄で構成されるハンセン指数が前日比367.26ポイント（1.60％）安の22576.98ポイント、本土企業株で構成される中国本土株指数（旧H株指数）が140.54ポイント（1.66％）安の8322.56ポイントと続落した。売買代金は2839億4290万香港ドルにやや拡大している（19日は2625億6650万香港ドル）。


投資家の慎重スタンスが強まる流れ。「トランプ関税」の警戒感や、外資の中国投資減速が不安材料だ。トランプ米大統領は18日、4月2日に公表する輸入自動車に対する関税は、現状の10倍となる約25％くらいになるだろうと発言。半導体や医薬品にも追加関税を課す考えも示している。また、中国商務部の最新統計（19日発表）によれば、2025年1月の外資利用額（FDI、実行ベース）は、前年同月比13.4％減の975億9000万人民元（約2兆340億円）に縮小した。ただ、下値を叩くような売りはみられない。米長期金利の低下や、中国の政策に対する期待感が支えだ。

一方、中国で20日公表された実質的な政策金利となる2月の最優遇貸出金利「ローンプライムレート（LPR）」に関しては、市場予想通りに据え置かれた。相場に与える特段の影響はみられていない。(亜州リサーチ編集部)

ハンセン指数の構成銘柄では、ショート動画投稿アプリの快手科技（1024/HK）が7.6％安、飲食ポータルサイトの美団（3690/HK）とパソコン（PC）世界大手の聯想集団（レノボ・グループ：992/HK）がそろって6.4％安と下げが目立った。レノボが昼に公表した10～12月期決算は予想を上回る106％増益。売上高は四半期ベースとしては過去2番目の大きさに伸びたものの、これを好感する買いは限定されている。
トランプ関税の警戒感が水を差した。テック銘柄に売りが広がる中、ハンセン科技（テック）指数は3.0％安と他の指数をアンダーパフォームしている。

セクター別では、人工知能（AI）関連が安い。青島創新奇智科技集団（2121/HK）が7.5％、北京第四範式智能技術（6682/HK）が5.7％、商湯集団（センスタイム・グループ：20/HK）が5.5％ずつ下落した。そのほか、クラウドの金蝶国際軟件集団（268/HK）が7.1％安、金山雲（3896/HK）が3.5％。自動運転向けAIの地平線（9660/HK）が5.7％安、車載AIチップの黒芝麻智能国際HD（2533/HK）が2.2％安と値を下げている。

中国不動産セクターもさえない。中国海外宏洋集団（81/HK）が3.9％安、旭輝（884/HK）が3.8％安、世茂集団HD（813/HK）が3.2％安、中国海外発展（688/HK）が2.9％安で取引を終えた。

半面、医薬セクターは高い。永泰生物製薬（6978/HK）が22.3％、無艾美疫苗（6660/HK）が4.7％、康哲薬業HD（867/HK）が3.5％、錫薬明康徳新薬開発（2359/HK）が3.2％ずつ上昇した。

一方、本土市場は小反落。主要指標の上海総合指数は、前日比0.02％安の3350.78ポイントで取引を終了した。
保険が安い。不動産、通信、公益、エネルギー、運輸、証券なども売られた。半面、医薬は高い。ハイテクの一角、軍事関連、銀行、素材も買われた。

亜州リサーチ(株）

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