３１日前場の香港マーケットは、主要８５銘柄で構成されるハンセン指数が前日比２７０．５４ポイント（１．０７％）安の２４９０６．３９ポイント、本土企業株で構成される中国本土株指数（旧Ｈ株指数）が９３．５３ポイント（１．０３％）安の８９４４．７４ポイントと３日続落した。売買代金は１６７１億７７７０万香港ドルに拡大している（３０日前場は１４８２億２３５０万香港ドル）。
投資家心理がやや悪化する流れ。米金融政策の不透明感や、中国景況感の悪化が重しとなっている。米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）では、予想通り５会合連続で政策金利の据え置きを決定。その後の会見でパウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長は、「関税引き上げにより、一部で物価上昇の圧力が高まっている」とした上で、次回会合（９月）での利下げにも慎重な見方を示した。金融政策で米国に追随する香港でも、中央銀行に相当する香港金融管理局（ＨＫＭＡ）が３１日に政策金利を据え置いており、域内金利の低下期待も後退している。中国で寄り付き直後に公表された７月の製造業ＰＭＩは４９．３と市場予想（４９．７）に届かず、景況判断の境目となる５０を４カ月連続で下回った。非製造業ＰＭＩは予想（５０．２）をやや下回る５０．１で着地している。
前日に開催された中国共産党の中央政治局会議に関しては、２０２５年下半期の基本的な政策スタンスとして、「より積極的な」財政政策と「適度に緩和的な」金融政策を実施する方針が示されたが、従来方針を改めて確認したにとどまり、市場ではポジティブサプライズがなかったとの見方が支配的となっている。（亜州リサーチ編集部）
ハンセン指数の構成銘柄では、中国中堅デベロッパーの龍湖集団ＨＤ（９６０／ＨＫ）が５．７％安、産金で中国最大手の紫金鉱業集団（２８９９／ＨＫ）が４．９％安、ガラス生産の信義玻璃ＨＤ（８６８／ＨＫ）が４．６％安と下げが目立った。
セクター別では、中国の不動産が安い。龍湖集団のほか、万科企業（２２０２／ＨＫ）が６．３％、建発国際投資集団（１９０８／ＨＫ）が５．１％、融創中国ＨＤ（１９１８／ＨＫ）が４．８％、中国海外発展（６８８／ＨＫ）が４．１％ずつ下落した。政治局会議で市場が期待していた新たな不動産安定化策が打ち出されず、失望売りが広がっている。
非鉄やセメント、鉄鋼など素材セクターもさえない。江西銅業（３５８／ＨＫ）が４．２％安、洛陽モリブデン集団（３９９３／ＨＫ）が４．０％安、中国建材（３３２３／ＨＫ）が３．７％安、安徽海螺水泥（９１４／ＨＫ）が３．０％安、鞍鋼（３４７／ＨＫ）が４．５％安、馬鞍山鋼鉄（３２３／ＨＫ）が３．４％安で引けた。
半面、クラウドや人工知能（ＡＩ）技術、半導体の銘柄は高い。金蝶国際軟件集団（２６８／ＨＫ）が１１．７％、金山雲（３８９６／ＨＫ）が１０．１％、北京第四範式智能技術（６６８２／ＨＫ）が６．３％、商湯集団（センスタイム・グループ：２０／ＨＫ）が１．９％、中芯国際集成電路製造（ＳＭＩＣ：９８１／ＨＫ）が２．０％、華虹半導体（１３４７／ＨＫ）が１．８％ずつ上昇した。新興ハイテクなどが物色される中、ハンセン科技（テック）指数は０．３％逆行高している。
本土マーケットは４日ぶりに反落。主要指標の上海総合指数は、前日比０．６８％安の３５９１．２６ポイントで前場取引を終了した。不動産が安い。資源・素材、公益、消費、自動車、運輸、インフラ関連、金融なども売られた。半面、ハイテクは高い。医薬も買われた。
（編集担当：亜州リサーチ＝サーチナ）
投資家心理がやや悪化する流れ。米金融政策の不透明感や、中国景況感の悪化が重しとなっている。米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）では、予想通り５会合連続で政策金利の据え置きを決定。その後の会見でパウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長は、「関税引き上げにより、一部で物価上昇の圧力が高まっている」とした上で、次回会合（９月）での利下げにも慎重な見方を示した。金融政策で米国に追随する香港でも、中央銀行に相当する香港金融管理局（ＨＫＭＡ）が３１日に政策金利を据え置いており、域内金利の低下期待も後退している。中国で寄り付き直後に公表された７月の製造業ＰＭＩは４９．３と市場予想（４９．７）に届かず、景況判断の境目となる５０を４カ月連続で下回った。非製造業ＰＭＩは予想（５０．２）をやや下回る５０．１で着地している。
前日に開催された中国共産党の中央政治局会議に関しては、２０２５年下半期の基本的な政策スタンスとして、「より積極的な」財政政策と「適度に緩和的な」金融政策を実施する方針が示されたが、従来方針を改めて確認したにとどまり、市場ではポジティブサプライズがなかったとの見方が支配的となっている。（亜州リサーチ編集部）
ハンセン指数の構成銘柄では、中国中堅デベロッパーの龍湖集団ＨＤ（９６０／ＨＫ）が５．７％安、産金で中国最大手の紫金鉱業集団（２８９９／ＨＫ）が４．９％安、ガラス生産の信義玻璃ＨＤ（８６８／ＨＫ）が４．６％安と下げが目立った。
セクター別では、中国の不動産が安い。龍湖集団のほか、万科企業（２２０２／ＨＫ）が６．３％、建発国際投資集団（１９０８／ＨＫ）が５．１％、融創中国ＨＤ（１９１８／ＨＫ）が４．８％、中国海外発展（６８８／ＨＫ）が４．１％ずつ下落した。政治局会議で市場が期待していた新たな不動産安定化策が打ち出されず、失望売りが広がっている。
非鉄やセメント、鉄鋼など素材セクターもさえない。江西銅業（３５８／ＨＫ）が４．２％安、洛陽モリブデン集団（３９９３／ＨＫ）が４．０％安、中国建材（３３２３／ＨＫ）が３．７％安、安徽海螺水泥（９１４／ＨＫ）が３．０％安、鞍鋼（３４７／ＨＫ）が４．５％安、馬鞍山鋼鉄（３２３／ＨＫ）が３．４％安で引けた。
半面、クラウドや人工知能（ＡＩ）技術、半導体の銘柄は高い。金蝶国際軟件集団（２６８／ＨＫ）が１１．７％、金山雲（３８９６／ＨＫ）が１０．１％、北京第四範式智能技術（６６８２／ＨＫ）が６．３％、商湯集団（センスタイム・グループ：２０／ＨＫ）が１．９％、中芯国際集成電路製造（ＳＭＩＣ：９８１／ＨＫ）が２．０％、華虹半導体（１３４７／ＨＫ）が１．８％ずつ上昇した。新興ハイテクなどが物色される中、ハンセン科技（テック）指数は０．３％逆行高している。
本土マーケットは４日ぶりに反落。主要指標の上海総合指数は、前日比０．６８％安の３５９１．２６ポイントで前場取引を終了した。不動産が安い。資源・素材、公益、消費、自動車、運輸、インフラ関連、金融なども売られた。半面、ハイテクは高い。医薬も買われた。
（編集担当：亜州リサーチ＝サーチナ）
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