【投資クイズ】キリンHDとアサヒグループHD、住友ゴム工業とブリヂストン…PBR1倍割れはどっち？

　日本株市場では、株価純資産倍率（ピー・ビー・アール：PBR）1倍割れの割安銘柄が注目されています。今日は、株価「PBR1倍割れ」の意味合いについて学びつつ、具体的な銘柄も探してみましょう。

今日のクイズ

　今日のクイズは、一つ目が「株価純資産倍率（ピー・ビー・アール：PBR）1倍割れ」の意味を問うもので、二つ目は「どのような銘柄がPBR1倍割れなのか？」が学べるものです。

【第1問】

　A社のPBR0.5倍、B社のPBR2倍です。PBR0.5倍のA社は、以下【1】【2】のどちらでしょう？

出所：筆者作成

出所：筆者作成

【第2問】

　以下の鉄鋼・機械業界の2社【1】【2】のうち、PBR1倍割れはどちらでしょう？

【1】    日本製鉄（証券コード：5401）　以下、銘柄名の後の（）内は証券コード
【2】    三菱重工業（7011）

　以下のJR関連の2社【3】【4】のうち、PBR1倍割れはどちらでしょう？

【3】    JR東日本（9020）
【4】    JR東海（東海旅客鉄道：9022）

　以下のタイヤメーカー2社【5】【6】のうち、PBR1倍割れはどちらでしょう？

【5】    ブリヂストン（5108）
【6】    住友ゴム工業（5110）

以下の飲料・食品業界の2社【7】【8】のうち、PBR1倍割れはどちらでしょう？
【7】    アサヒグループホールディングス（2502）
【8】    キリンホールディングス（2503）

バランスシートとは

　第1問の図は、企業のバランスシート（貸借対照表）を示したものです。
バランスシートについて、簡単に説明します。

バランスシート（貸借対照表）＝資産・負債・資本の目録

　バランスシートを見ると、事業に使う資産を得るための資金をどう調達したか分かります。上の例では、資産100億円を、負債（借金など）60億円+資本（株主の出資金など）40億円で調達したことが分かります。

　この会社は、自己資本比率（自己資本÷総資産）が40％です。

ヒント：PBRとは、株価割安度を示す株価指標のこと

　PBRとは、株式時価総額が、自己資本（純資産）の何倍であるかを示す値です。

PBRの計算の方法

  　倍率が低いほど、株価は割安と判断されます。

正解

【第1問】

　正解は【2】です。【2】の図はPBR0.5倍を示しています。【1】の図はPBR2倍を示しています。

　PBR0.5倍とは、株式時価総額が、資本の半分（0.5倍）しかない状態です。

　PBR2倍は、株式時価総額が資本の2倍、という意味です。

【第2問】

　正解（PBR1倍割れ）は、

【1】日本製鉄、【4】JR東海、【6】住友ゴム工業、【7】アサヒグループHDです。

出所：QUICKほか各種資料より楽天証券経済研究所作成、配当利回りは今期1株当たり配当金（会社予想）を9月15日株価で割って算出、今期とは日本製鉄・三菱重工業・JR東日本・JR東海は2027年3月期、他は2026年12月期

　上記に挙げた8社は全て、私が投資対象として推奨している銘柄です。PBR1倍割れの4社は割安株として、他の4社はゆっくりと成長していく株として、評価しています。

なぜ今、PBR1倍割れ銘柄が注目されるのか

　東京証券取引所の上場企業で、「PBR1倍割れ」銘柄が約36％を占めています（9月15日時点）。財務内容が悪くて、収益力に問題があってPBR1倍を割れている銘柄ばかりならば、やむを得ませんが、そうではありません。財務内容が良好で、収益力も一定程度安定しているのに、PBR1倍を割れている企業が、日本にはたくさんあります。

　自社株買いを増やして自己資本利益率（ROE）を高めるなど、株価を上げる努力が足りないことが原因と考えられます。

　これに対して、東京証券取引所は、PBR1倍割れなど株式市場での評価が低い企業に対して、「株主価値改善策の開示と実施」を要請しました。これを受けて、PBR1倍割れなど割安株で、自社株買いを増やすなどの動きが出ています。

（窪田 真之）