いま｢オルカン一択｣はやっぱり危ない…相場が荒れてもコツコツ資産を増やす人が選ぶ｢3つの分散先｣

3年目に入った新NISAでは何に気を付ければいいか。金融教育家の上原千華子さんは「どの資産が当たるかではなく、相場が荒れても長く続けられるかどうかが重要だ。そのためには、1つの金融商品に偏るより、一部をサブ資産に分散させるといい」という――。
■「損をしたからやめる」はもったいない
私たちの生活に根づいてきた新NISA。「オール・カントリー型（全世界株式）を選んでおけば安心」と感じている人も多いのではないでしょうか。ここ数年の株式相場が好調だったこともあり、「思ったより増えている」という声もよく聞かれます。
ただ、成績が良いときほど見落としがちなのが、「相場が変わっても、同じように積立を続けられるかどうか」です。ひとつの商品に寄せたまま相場が急変すると、含み損に耐えきれず売却したり、積立を止めてしまう人も少なくありません。
新NISAでいちばん大事なのは、どの資産が当たるかではなく、「荒れ相場でも続けられる仕組み」になっているかどうか。今回は「積立をやめない組み方」を一緒に考えていきましょう。
■新NISAは「メイン＋サブ」の2階建て
過去の大きな暴落局面を振り返ると、世界の株式市場が元の水準に戻るまでには、短くても数年、長いと5～7年程度かかっています。途中で積立をやめてしまうと、回復の波に乗り損ねてしまうこともあります。
そこで意識したいのが「メイン＋サブ」という2階建ての考え方です。メインは、積み立ての中心となる「土台」です。たとえば、オール・カントリー型やS＆P500など、低コストで広く分散された株式インデックスは、新NISAの王道と言えるでしょう。世界経済全体の成長をまるごと取りにいくイメージです。
ただし株式は値動きが大きい資産です。そこで、値動きの「性格」が異なるサブ資産を少しだけ足して分散しておくと、株式が大きく下振れしたときのクッションになります。
本稿では、サブ資産として何がおすすめなのかを紹介します。
■株式市場が不安定なときこそ光るゴールド
大切なのは「役割分担」をさせることです。自分の資産全体のなかで、「この商品はどんな役割を担っているのか」を理解しておくと、相場が荒れたときでも慌てて手放しにくくなります。
サブ資産① ゴールド：儲けるより「心が折れないため」に入れる
「有事の金」とよばれるゴールド。最大の魅力は、現物そのものには発行体の破綻や倒産といった「信用リスク」がないことです。長期でみると株式との相関性が弱く、インフレ懸念や地政学リスク、通貨不安など、株式とは違う要因で買われることが多い資産です。そのため、株式市場が不安定なときに、ポートフォリオ全体の下落をやわらげる効果が期待できます。
一方、ゴールドは安全資産というイメージとは裏腹に、価格変動は大きく、株式や債券のように配当金や利息が出るわけでもありません。ポートフォリオの主役ではなく、「株価暴落時に資産全体のダメージを少しやわらげる保険」と位置づけておくとよいでしょう。
現物の金地金を自宅で保管するよりは、金価格に連動するETFや投資信託のほうが、個人投資家にとっては扱いやすいでしょう。新NISAの成長投資枠で購入できます。
■高配当だけどリスクもそこそこなREIT
サブ資産② REIT：インフレ時代の「家賃収入」的な役割
REIT（リート）は、オフィスビルや商業施設、住宅などの不動産を対象とした投資信託です。家賃収入や不動産の売却益を投資家へ分配します。J-REITをはじめ多くのREITは「得た収益の90％超を分配する」などを条件に、法人税が軽くなる仕組みがあり、そのぶん分配金が高くなるのが魅力です。
REITは、インフレに一定の強さを持つといわれます。物価上昇局面では、賃料や不動産価格も押し上げられやすいためです。株式とも債券とも違う動きをする場面があり、ポートフォリオに少し入れておくと、値動きの分散効果が期待できます。
一方で金利が上がると、借入コストの増加や不動産価格の調整懸念から、価格が下落することも。景気悪化で空室が増えれば、分配金が減る可能性もあります。高配当だからといって安心とは言い切れません。あくまでもミドルリスク・ミドルリターンの「リスク資産」と考えておきましょう。
■為替変動にやきもきしたくない人は…
サブ資産③ 日本株：日本の伸びしろを数字でチェック
新NISAのメインをオール・カントリー型にしていると、日本株の比率は小さくなりがちです。例えば、オール・カントリー型に占める日本株は5％未満です。
日本株は、世界株や米国株と連動するため、値動きの激しさを劇的に抑える効果はありません。それでも日本株を足す意味は2つあります。ひとつは、日本経済の伸びしろに追加で投資できること。もうひとつは、円建ての株式を増やして、為替変動の影響をやわらげる点です。
株価の割高・割安をみる物差しのひとつがPER（株価収益率）です。直近の予想PERに目を向けると、日経平均は16～20倍程度、米国株（S＆P500）の22倍前後と、日本株のほうが相対的に低めです。つまり、日本株は「利益のわりに株価が抑えられている会社が多い」マーケットでもあるのです。
日本経済の成長に期待する人は、メインの全世界株・米国株に加えて、日本株インデックスを少しだけ足してみるのも一案です。
■「王道タイプ」は20％をサブ資産に分散
新NISAの基本は「メイン＋サブ」です。ただ、「結局どのくらい入れればいいの？」と迷う方も多いでしょう。あくまで一例ですが、比率の叩き台と共通ルールを整理しておきます。
・サブ資産の合計は、まずは20％程度から

・点検は年1～2回で十分。毎日価格を追いかけすぎない

・強い不安に襲われたら、積立金額や株式比率を下げるサイン
そのうえで、たとえば次のような組み方があります。
パターン① 王道タイプ（目安：～40代前半）

・全世界株式や米国株のインデックス投信：80％

・日本株のインデックス投信：10％

・ゴールド：5％

・REIT：5％
メインを厚めにして、サブはあくまで味つけ程度にとどめます。日本株で「日本の伸びしろ＋円資産」を少し足し、ゴールドとREITは「暴落時のクッション」「家賃収入的な収益源」として合計1～2割に収めます。
■選ぶのが面倒なら「バランスファンド」でも
パターン② 守りを厚くしたいタイプ（特に50代以降）

・全世界株式や米国株のインデックス投信：60％

・日本株インデックス投信・ゴールド・REIT：合わせて20％

・債券のインデックス投信：20％
「値動きがどうしても不安」「暴落が来たら積立を止めてしまいそう」という人や、50代以降は、株式比率を下げて守りを厚くしましょう。
細かい組み合わせが負担なら、サブ資産や債券の代わりに、金融商品があらかじめ組み合わされた「バランスファンド」を少し取り入れる方法もあります。その際は、株式比率が低めで、信託報酬ができるだけ低いものを選びましょう。
パターン③ 相場の成長をしっかり取りにいきたいタイプ（目安：～40代前半）

・全世界株式や米国株のインデックス投信：80～90％

・日本株インデックス投信・ゴールド・REIT：合わせて10～20％
20～40代前半や、すでに預貯金や貯蓄性保険（変額保険を除く）、債券など「守りの資産」が十分ある人は、新NISA枠を「あえて守りを増やしすぎず、成長を取りにいくゾーン」と位置づける考え方もあります。ただしその場合でも、サブ資産を1～2割組み込んでおくと、攻めすぎを防げます。
■「当てる」より「長く続けられる」が正解
大事なのは、比率に絶対的な正解を求めることではありません。自分が納得できる叩き台を決め、年1～2回の見直しで微調整していくことです。相場が荒れても「なぜこの組み合わせにしたのか」「それぞれどんな役割を持っているのか」を自分の言葉で説明できると、新NISAを続けやすくなるでしょう。
全世界株式や米国株をメインにするのは王道ですが、株式一本に寄せすぎると、急落時の含み損に耐えきれず手放してしまうリスクが高まります。だからこそ、ゴールドやREIT、日本株などのサブ資産を少しだけ組み合わせ、自分が納得できる役割分担と比率の「型」を決めておくことが大切です。
最後に、今日できる一歩を意識してみませんか。
・いまの新NISAの比率を書き出す

・気になるサブ資産を少額だけ試してみる
この2つだけでも、次の荒れ相場への備えが一歩進むはずです。

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上原 千華子（うえはら・ちかこ）

金融教育家

金融教育家。欧米投資銀行勤務歴17年、個人投資家歴26年。証券外務員一種、最新の心理学NLPを使ったマネークリニック®認定トレーナー。2018年、ウェルス・マインド・アプローチ創業。資産運用講座を実施し、2022年より「3ヶ月マネー実践講座」を提供開始。ライフプランから資産運用までマンツーマン指導。著書に『「お金の不安」をやわらげる科学的な方法　ファイナンシャル・セラピー』（日本能率協会マネジメントセンター）がある。

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（金融教育家 上原 千華子）