実は財源だらけなのに…元財務官僚が｢バカも休み休みに｣とあきれる｢減税を絶対に許さない財務省のロジック｣ (2025年6月15日)

減税はできない、の一点張りの政府や財務省。だが、元大蔵（財務）官僚で経済学者の髙橋洋一さんは「実は日本の財政は財源だらけだ。また、財務省はかつて『消費税を増税しても景気が悪くならない』と言ったのに、今回は『所得税を減税しても景気がよくなるわけではない』と矛盾している」という――。（第2回）※本稿は、髙橋洋一『財務省 バカの「壁」』（祥伝社）の一部を再編集したものです。■減税と増税と景気をめぐるトンデモ理論「年収103万円の壁」の引き上げをめぐり、内閣府は減税による税収減を景気拡大ではカバーできないという試算を出した。その根拠となっている「短期経済モデル」で理論武装しているのは、予想にたがわず、やはり財務省である。2024年12月、自民、公明、国民民主の3党の税制調査会長らによる協議の場で提示されたその試算は、内閣府の短期日本経済マクロ計量モデルを使って行なわれた。所得税を名目国内総生産（GDP）1％相当額に当たる6.1兆円分減税した場合、1年目は税収が6.0兆円減少する一方、実質GDPは1.2兆円の拡大にとどまるとしている。2年目は5.6兆円、3年目には5.3兆円の税収減となるが、実質GDPはいずれの年も1.8兆円の拡大にとどまるというものだ。これらの内閣府の試算結果は、「減税による消費拡大が経済全体の活性化につながる」とする国民民主党の主張とは食い違っている。なぜか。このモデルは以下のように説明されている。1年程度の短期的な調整過程を描くことに主眼を置いたもので、マンデル＝フレミング・モデル（IS-LM-BPモデル）を基本のフレームワークとしつつ、価格をフィリップス曲線で内生化した「価格調整を伴う開放ケインジアン型」として構築されている。（中略）貨幣市場では、短期利子率がいわゆる、テイラー・ルール（GDPギャップや物価上昇率の状況を踏まえた短期金利の調整）に従った政策反応関数によって決定される（但し、近年のゼロ金利状況を踏まえ、ルールに基づく金利水準がマイナス値を取る場合、正の下限値0.001％で固定した）。マネーサプライはマネーの需要関数により内生的に定まる。（「短期日本経済マクロ計量モデル2022年版」）小難しい文章であるが、いわゆるケインズ型の短期需要予測モデルだ。これはあくまで「需要」の予測モデルであり、価格はあまり動かず、供給（労働供給等）が一定という前提があるため、供給サイドはほとんど分析できない。政府は、減税による税収減を景気拡大ではカバーできないという試算を出しているが、減税（＝「壁」の撤廃）は労働時間を増やし、労働供給を増加させることが抜け落ちている。しかも「消費に回らない分は貯蓄に回る」と決めつけ、減税が金利を下げて投資増につながる効果も見逃している。さらに、インフレ率が少しでも高くなると、中央銀行による金融引き締めが組み込まれているのも問題だ。ちなみに2019年に消費税を8％から10％に増税したときも、財務省は同じ短期モデルを使って「増税しても影響はない」と言い張った。だが、実際は景気が大きく落ち込んだことは記憶に新しいだろう。要するに、財務省はこのモデルを使って、消費税を増税しても景気が悪くならないし、所得税を減税しても景気がよくなるわけではない、ということにしたいのだ。まったく、「バカも休み休み言え」としか言葉がない。■実は財源だらけの日本の財政減税は、民間企業でいえば値下げに相当する。値下げは減収効果がある反面、売り上が増えるので増収効果も得られる。日々、モノを売っている人にしてみれば、当たり前の話だろう。同じように減税すれば景気はよくなり、増収につながる。ところが、予算案ではこうした増収は一切考慮されない。仮に今7兆円の減税を実施すれば、7兆円超の増収が見込まれる。だが、政府の試算では、そもそもこの減税効果をはなから度外視しているので、議論が成り立たないのだ。財源については、名目成長4～5％が達成できれば自然増収で賄える。減税による効果がすぐに出なかったとしても、外国為替資金特別会計（外為特会）や国債費などでも捻出できるので、財源を心配する必要はない。円安によって外為特会は「含み益（まだ確定していない利益）」が数十兆円にも上る。日本政府は中期のドル債を資産にしているので、たとえ売却しなくても、ドル債の償還ロールオーバー（乗り換え）時に、債券価格の上昇などにより含み益は出る。そこから毎年2兆円程度は財源を絞り出せるはずだ。自然増収についても、今の経済状況を考えると、かなり期待できると言っていい。2025年4～6月期でGDPギャップ（潜在的な供給力と実際の需要の差）は、私の試算では1.7％程度、およそ10兆円ある。したがって、7兆～8兆円程度の減税策を実施すれば、ほぼGDPギャップはゼロになるので、インフレ率は2～3％程度、5％程度の名目経済成長が安定的に見込まれる。これは理想的な経済状況だ。しかも「103万円の壁」撤廃で、労働時間と労働供給を増加させることができる。財務省が、国債による過去の借金の返済（債務償還費）と利息（利払費）と定義しているのが「国債費」だ。国債費は2024年度予算のうち、債務償還費が16.9兆円あるとするが、既存の国債の元本を返済するために発行される新たな国債である「借換債」の発行でしのげるから問題ない。かつて、債務償還費なしで予算を組んだことも数多くある。そもそも先進国は債務償還費を予算に計上していない。例外は日本だけだ。また、国債費のうち9.7兆円ある利払費は、国債費を計算する際に仮置きする「予算積算金利」を1％程度高めに見積もっており、実際は1兆円程度は不要になる。これらは、補正予算を組めば、本来すべて財源化できるのだ。このように、「財源がない」のではない。「探さない、作らない」だけなのである。（以下、第3回へ続く）----------髙橋 洋一（たかはし・よういち）政策工房会長、嘉悦大学教授1955 年、東京都生まれ。東京学理学部数学科・経済学部経済学科卒業。博士（政策研究）。80 年、大蔵省（現・財務省）入省。大蔵省理財局資金企画室長、プリンストン大学客員研究員、内閣府参事官（経済財政諮問会議特命室）、内閣参事官（首相官邸）などを歴任。小泉内閣・第1 次安倍内閣ではブレーンとして活躍。2008 年に『さらば財務省！』（講談社）で第17 回山本七平賞を受賞『髙橋洋一のファクトチェック2025 年版』（ワック）、『明解！金融講義 世界インフレ時代のお金の常識・非常識』（ソシム）、『財務省亡国論』（あさ出版）ほか著書多数。----------（政策工房会長、嘉悦大学教授 髙橋 洋一）