長期にわたり『年間ベースでのマイナスはゼロ』という驚異の投資家

2026年05月21日(木) 16:34

　ドラッケンミラーの相場哲学から個人投資家が学ぶべき点は、「トレンドについていく」という順張りにある。一方で、予測が外れたらドラッケンミラーは相場から即座に撤退する。

資産運用では「市場から追い出されない」というマネーマネジメントが一番重要だからである。

長期にわたり『年間ベースでのマイナスはゼロ』という驚異の投資...の画像はこちら >>

1-3月期にアルファベット、EC関連株を売却し、半導体株を取得したドラッケンミラー

　著名投資家のスタンレー・ドラッケンミラーは、ジョージ・ソロスの右腕として「クォンタム・ファンド」の運用実務責任者を務め、1992年のポンド危機でイングランド銀行を打ち負かした伝説の投資家だ。彼は30年以上の運用キャリアの中で「年平均リターン約30%」「年間ベースでのマイナスはゼロ」という驚異的なトラックレコードをもっている。

　ドラッケンミラーが運用するファミリーオフィス、デュケーヌ・ファミリーオフィスは1-3月期に保有していた1億2,000万ドル相当のアルファベット（GOOGL）株（3万8,500株）を全て売却していたことが分かった。

アルファベット（日足）

（赤：買いトレンド・黄：売りトレンド）出所：トレーディングビュー・石原順インディケーター

　デュケーヌが15日に米証券取引委員会（SEC）に提出した2026年第1四半期末時点のフォーム13Fによると、この他にドキュサイン（DOCU）、デルタ航空（DAL）やアメリカン・エアラインズ・グループ（AAL）といった航空株、ゴールドマン・サックス・グループ（GS）、フィリップ・モリス・インターナショナル（PM）、ドアダッシュ（DASH）など、21銘柄を全て売却した。

2026年3月末時点のデュケーヌ・ファミリーオフィスのポートフォリオ

（緑：新規ポジション　オレンジ：全売却）出所：フォーム13Fより石原順作成

　持ち高を大きく減らしたのは電子商取引（EC）関連だ。アマゾン・ドット・コム（AMZN）および中南米のアマゾンと言われドラッケンミラーが保有を続けてきたメルカドリブレ（MELI）についてはいずれも保有数の90%以上を削減、韓国のEC大手クーパン（CPNG）についても長きにわたりドラッケンミラーの保有上位銘柄であったが、前四半期に持ち高を6割余り削減した。

　一方、新たに30銘柄を取得し3月末時点の保有株式数は差し引き68銘柄と前期末（2025年12月末）より9銘柄増加した。新たに保有した銘柄のうち半導体関連株が5銘柄含まれている。

　ブロードコム（AVGO）を6,100万ドル相当、サンディスク（SNDK）2,400万ドル相当、インテル（INTC）1,800万ドル相当、アーム・ホールディングス（ARM）1,600万ドル相当、マイクロン・テクノロジー（MU）については800万ドル相当を保有した。

ブロードコム（日足）

（赤：買いトレンド・黄：売りトレンド）出所：トレーディングビュー・石原順インディケーター

サンディスク（日足）

（赤：買いトレンド・黄：売りトレンド）出所：トレーディングビュー・石原順インディケーター

インテル（日足）

（赤：買いトレンド・黄：売りトレンド）出所：トレーディングビュー・石原順インディケーター

アーム（日足）

（赤：買いトレンド・黄：売りトレンド）出所：トレーディングビュー・石原順インディケーター

マイクロン・テクノロジー（日足）

（赤：買いトレンド・黄：売りトレンド）出所：トレーディングビュー・石原順インディケーター

デュケーヌ・ファミリーオフィスが保有する上位10銘柄（2026年3月末時点）

出所：フォーム13Fより石原順作成

デュケーヌ・ファミリーオフィスが保有する上位10銘柄（2025年12月末時点）

出所：フォーム13Fより石原順作成

　3月末時点の上場株式ポートフォリオを評価額順にまとめると、トップは前回同様、テキサス州オースティンに本拠を置く臨床遺伝子検査会社ナテラ（NTRA）だった。前回9位だったTSMC（TSM）については持ち高をわずかに減らしたものの（54万3,085株→49万5,280株へ削減）、TSMCの株価上昇に伴い評価額は高まり4位に浮上した。

ナテラ（日足）