銘柄レポート：アドバンテスト（業績予想を上方修正し、目標株価を引き上げる） (2025年9月16日)

銘柄レポート：アドバンテスト（業績予想を上方修正し、目標株価を引き上げる）

2025年09月16日(火)17:18

　楽天証券ではアドバンテストの目標株価を引き上げる。2026年のAI半導体全体の生産、出荷は、エヌビディアが鈍化してもブロードコムと中国の成長で補えると思われる。

そのため、AI半導体向けテスタも順調に伸びると予想される。中長期で投資妙味を感じるが、株価は割安ではないため、短期的な株価変動が激しくなる可能性もあろう。

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著者の今中能夫が解説しています。以下のリンクよりご視聴ください。
「銘柄レポート：アドバンテスト（楽天証券の業績予想を上方修正し、目標株価を引き上げる）」

本レポートに掲載した銘柄： アドバンテスト（6857、東証プライム）

1．アドバンテストの今期、来期業績予想を上方修正する。

　アドバンテストの今期、来期楽天証券業績予想を上方修正します。理由は、以下の通りです。

1）楽天証券では、エヌビディアのデータセンター向けコンピュート（AI半導体）の売上高を2026年1月期1,560億ドル（前年比52.6％増）、2027年1月期2,040億ドル（同30.8％増）と予想している。ブロードコムのシェア拡大によって、エヌビディアの2027年1月期増収率はこの予想よりも低くなる可能性があるが、マイナス成長にはならないと予想される。

2）楽天証券の予想では、ブロードコムのAI関連売上高は2025年10月期199億ドル（前年比63.1％増）、2026年10月期380億ドル（同91.0％増）と高成長する見込み。

3）中国ではファーウェイ、バイドゥ、アリババのほか、スタートアップ数社がAI半導体を開発中。

すでに中国内ではファーウェイが大型の半導体工場を建設中であり、AI半導体の国内生産強化を目指した動きが活発である。エヌビディアでは中国のAI半導体市場は年間500億ドルのポテンシャルがあるとしている。

4）AI半導体は性能の高低に関わらず一般の半導体よりも高額なので、テストには万全を期す必要があり、SoCテスタも高性能品を使う。エヌビディア製AI半導体の多くがアドバンテスト製SoCテスタでテストされていると言われている。エヌビディア、ブロードコム、中国のAI半導体の生産出荷を足すと、AI半導体の生産、出荷は数量、金額とも2026年は二桁増となり、平均的な性能も2025年よりも2026年が高くなると予想される。このため、SoCテスタの2026年暦年の需要は、2025年よりも数量が増え、性能向上によって平均単価も上昇すると思われる。

　これらのことを考慮して、楽天証券ではアドバンテストの業績を、2026年3月期は売上高8,550億円（前年比9.7％増）、営業利益3,100億円（同35.9％増）、2027年3月期は売上高1兆200億円（同19.3％増）、営業利益3,930億円（同26.8％増）と予想します。前回予想の2026年3月期売上高8,350億円、営業利益3,000億円、2027年1月期売上高9,600億円、営業利益3,400億円から上方修正します。

　なお、売上高の上方修正の中身は、2026年3月期はSoCテスタのみ、2027年3月期はSoCテスタ、メモリ・テスタ、サポートの売上高を上方修正します。地域別には台湾向け、中国向けの好調が予想されます。

表1　アドバンテストの業績

株価　13,950円（2025/9/12）発行済み株数　731,712千株時価総額　10,207,382百万円（2025/9/12）単位：百万円、円出所：会社資料より楽天証券作成注1：当期利益は親会社の所有者に帰属する当期利益。注2：発行済み株数は自己株式を除いたもの。注3：2023年10月1日付けで1対4の株式分割を行った。表中の配当額は分割にあわせて遡及修正している。

表2　アドバンテストの事業セグメント別売上高（新セグメント）