ドル/円150円突破でも、円安は続くのか？ ECBは「利下げ」を検討へ

今日のレンジ予測

トランプ大統領になったら：ウクライナへの援助削減、西側同盟弱体化でロシアの思う壺。対中関係改善と台湾リスク増大
爆買い終了：中国の中産階級、国内不動産不況で海外での高級品へ買い物減らす
ECB：ナーゲル理事「バランスシートの早急な改善を主張」
ドイツ物価：9月CPIは、ウクライナ戦争開始以来、最も低い水準まで下落 
日銀：2025年まで緩和政策継続か

市況

　2023年213営業日目のドル/円は、前日比0.38円の「円安」。24時間のレンジは0.52円。

　10月25日（水曜）は149.81円でオープン。

　ところがこの日は動きがあった。NY市場で米10年債利回りが再び5.00％近辺まで上昇したことを受けて、明け方に150円台にのせると、150.31円まで上昇して1年ぶりの高値を更新した。終値も150円台を維持して150.27円。

　ドル/円がついに150円台に入ったこと、しかもワンタッチで下落するのではなく終値ベースで150円台を維持したのは重要だ。今日は、財務省からの「けん制」発言に警戒だ。

　その一方で、FRB（米連邦準備制度理事会）やECB（欧州中央銀行）が利上げサイクル終了へ向かうのとは反対に、日銀が今月末にも政策変更する可能性が噂されているため、金利差を理由とした円安が続くかどうかは不透明である。

レジスタンス：
150.31円（10/25）
151.95円（22/10/21）
159.00円（1990.04）

サポート：
149.80円（10/25）
149.75円（200時間移動平均）
149.32円（10/24）

出所：MarketSpeed FXより、楽天証券作成

主要指標 終値

出所：楽天証券作成

今日の為替ウォーキング

今日の一言

上がり続ける株は上がり、下がり続ける株は下がる

Walk This Way

　今日はECBが政策金利を発表する。

　ECBは前回9月の定例理事会において、政策金利据え置きの予想に反して0.25％の利上げを決定してデポ金利を4.00％に引き上げた。しかし、その後の記者会見でラガルド総裁が「金利はインフレ率を目標に戻すのに、十分な水準に達した」と述べたことがECBの利上げサイクル終了と受け取られた。

　ユーロ/ドルは5月の1.0635ドルを安値に、7月には年初来高値となる1.1275ドルまで上昇したが、この発言が引き金となって、3ヵ月間の上昇分を全て吐き出す結果になった。

　ラガルド総裁が利上げ終了を示唆する一方で、ECBは来年のインフレ見通しを上方修正した。

　ユーロ/ドルはその後も下落を続け、10月に年初来安値の1.0448ドルをつけたが、現在は1.05ドル台まで回復している。とはいえ、9月のECB会合後の安値近辺に戻った程度で、今年のユーロの高値と安値の半値にも達していない。

　今週発表された、ECBも注目する欧州のPMI（購買担当者景気指数） の10月は、ユーロ圏の景気悪化がおそろしいほどのスピードで進行していることを示す結果となった。欧州の製造業PMIは7カ月連続で減少し、サービス業は3カ月連続で減少した。国別でみると、フランスの製造業PMIは41カ月ぶりの低水準となり、ドイツのサービス業PMIは好不況の分かれ目となる50を大幅に下回った。

　ECBのタカ派メンバーからも、利上げサイクルは「もう確実に終わった」との見方が出るなかで、ECBが今日の会合で政策金利の据え置きを決定するのはほぼ確実だ。それでもラガルドECB総裁は「長期間にわたる高金利」を強調するだろうが、マーケットの焦点は、ECBが「いつ利下げ」をするのかに移っている。ドイツIfo経済研究所は、ECBが2024年後半に利下げに踏み切る可能性があると予想する。あと1回の利上げを温存するFRBとの政策の違いがはっきりしてきた。

2023年 ユーロ/ドル データ

出所：楽天証券作成

今週の注目経済指標

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今日の注目テクニカルレベル

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ヒートマップ分析（円ベース、ドルベース）

出所：楽天証券作成

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（荒地 潤）