【3月アクティビストサマリー】香港オアシスがKADOKAWA・ニデック・コムシスHDを新規保有、花王の筆頭株主にも

米国・イスラエルとイランとの戦闘開始から1カ月余り。中東情勢の緊迫化は原油高騰を引き起こし、世界経済の重荷となる中、「高市トレード」に沸いた株価上昇は吹き飛ぶ形に。

KADOKAWAでソニーGを抜き筆頭株主に

3月中、最も目立ったのは香港投資ファンドのオアシス・マネジメントだ。KADOKAWA、ニデック、電気通信工事のコムシスホールディングスの3社で、5％を超える株式の新規保有が明らかになった。

保有目的はいずれも「ポートフォリオ投資および重要提案行為」。なかでもKADOKAWA株式の保有割合は瞬く間に14％近くに達し、ソニーグループに代わって筆頭株主に躍り出た。

オアシスは3月30日、KADOKAWA株式を1.91％追加取得し、保有割合を13.76％に高めたとする変更報告書を関東財務局に提出した。19日に8.86％の新規保有が判明していたが、その後も買い増しが続き、変更報告書の提出は24日、26日に次ぐ3度目だった。ここまでに同社株式の取得金額は631億円にのぼる。

KADOKAWAとソニーGは2024年末、アニメや映像などでの新規コンテンツIP（知的財産）の創出・開発を目的に資本業務提携。ソニーGは約500億円で第三者割当増資を引き受けて10％超の株式を保有したが、オアシスはこれを上回る株式を短期間で大量取得したのだ。

オアシスは投資先企業に対し、ガバナンス改善や取締役の選・解任を求める株主提案で知られ、KADOKAWAとしては今後、難しい株主対応を迫られる可能性がある。

そのオアシスによる6.74％の新規保有が判明（3月11日）したニデックは昨年来、不適切会計問題に揺れている。同社創業者でカリスマ経営者とされてきた永守重信氏は昨年12月、代表取締役グローバルグループ代表（取締役会議長）を辞任し、今年2月に非常勤の名誉会長からも退いた。

創業的出直しが求められるニデックにとって、アクティビストの登場が果たして吉と出るか凶と出るのか、注目される。

オアシス、花王とカカクコムでも筆頭株主

オアシスは花王と、「食べログ」など比較サイト運営のカカクコムでも筆頭株主となった。KADOKAWAとは異なり、両社は以前からの投資先だが、買い増しの結果、いずれも保有割合が3月に入り12％を超えた。

花王は4月30日、オアシスが請求した臨時株主総会を開く。オアシスは花王に対し、パーム油などのサプライチェーン（供給網）で森林破壊や人権侵害のおそれがあるとし、リスク管理や取締役会の監督体制の不備を問題視。これに反論する会社側との一騎打ちが待ち構える。

旧村上系とフジHD、対立再燃の火種も

旧村上ファンド系と、フジテレビを中核とするフジ・メディア・ホールディングスは対立再燃の火種がくすぶったままだ。

フジHDは2月初め、自己株取得を行い、これに応じた旧村上系によるフジHD株式の保有割合は17.95％から4.34％に低下。手じまいに向かうと見られていたが、3月19日に5.76％まで上昇したことが分かった。

旧村上系の複数ある投資会社の1つ、エスグラントコーポレーション（東京都渋谷区）が新たに大量保有報告者を提出した。それまでは別の投資会社のレノ（同）が提出者で、エスグラントは共同保有者として名前を連ねていた。

さらに3月末、旧村上系はフジHDの不動産事業を3500億円で買い取る意向を表明。改めて成り行きに関心が集まる事態となっている。

DOE5パーセント、3社を新規保有

同じ国内勢では投資会社のDOE5パーセント（東京都港区）の動きが活発化した。

保有目的はいずれも「投資および建設的な対話を通じた企業価値の向上」で、状況に応じて重要提案を行うことを含むとしている。3社のうち、日本フエルトとイチカワはいずれも紙・パルプ用フェルトの大手で、両社で市場を二分する。

DOE5パーセントは起業家・投資家として知られる植島幹九郎氏が率いる。植島氏自身も個人として酸化チタン製造を主力とするテイカの株式を新規に5％超保有した。

3月 アクティビストによる主な保有状況

文：M＆A Online

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