日本電産、永守氏がCEO復帰も株価小動き。「業績最高でも交代」に見る、厳しい後継者問題とは

日本電産（6594）は2022年4月21日、2022年3月期の業績と併せ、同日付けで創業者の永守重信氏が最高経営責任者（CEO）に就任すると発表しました。

今回はこれらの材料をもとに、日本電産の株主にとっての大きな「ポジティブ材料・ネガティブ材料」を紹介します。

日本電産の持つ「諸刃の剣」とは、一体何なのでしょうか。

■1. 日本電産のCEOに永守重信氏が復帰

永守氏は関潤氏と交代する形で2021年6月にCEOを退任していましたが、わずか1年足らずでの復帰となりました。

これまでCEOを務めていた関氏は、 最高執行責任者（COO）に就任します。

日本電産はこれまで、永守氏に代わる経営の後継者を探していました。

そして2021年6月、日産自動車（7201）での勤務経歴を持ち、2020年に日本電産に入社した関氏をCEOに就任させました。

名トップの後釜に就くということで、対外的にしっかりと説明すべきという目的のためか、日本電産の公式YouTubeチャンネルでも「新CEOの関ってどんな人？」というパートを設けるなどして、情報を開示していました。

しかし今回、1年足らずでの降板となってしまいました。

なぜなのでしょうか。

■2. 日本電産の2022年3月期の業績

関氏が降板となった理由は、「業績が悪かったから」なのでしょうか。

ここで、2022年3月期の業績を見てみましょう。

2022年3月期の連結業績について、売上高は1兆9181億円（前期比18.5％増）、営業利益は1714億円（同7.2％増）となり、そろって過去最高を更新しました。

ただ、営業利益は会社予想の1900億円を下振れる着地となりました。

永守氏も説明会で「決して満足できるものではない」と発言しており、最高を更新しながらも諸手を挙げて万歳という結果ではなかったようです。

■3. 日本電産のCEO交代の背景にあるのは「株価へのこだわり」

決算説明会で永守氏は、「今の株価は私には耐えられん」「（株価表示に向かって）石投げて壊したろかというぐらい」と発言しました。※株価は画像参照

永守氏としては、業績以外に、株価（または時価総額）に対する懸念も大きかったようです。

筆者は上場企業向けにIRのコンサルティングを提供していた経験を持っていますが、大企業・成熟企業の中には株価に対する意識が非常に低い企業も少なくない印象です。

「株価は市場が決めることだから」
「今は相場がよくないからね」
「利益が伸びていれば、とりあえずよし」

といったように、自社の株価や時価総額に対してどこか冷めていたり、他人事感を抱いていたりするケースは割と見る印象です。

一言で言えば、「ガバナンス意識が低い」ということになります。

半面、日本電産（もしくは永守氏）からは、株価への強いこだわりを感じることができるのではないでしょうか。

トップからこういった発言が出てくれば、投資家の中にも安心感・期待感を抱く人は少なくないのではと思います。

■4. 日本電産の株価の今後のリスク要因は、SDGs・ESGでも重視される「サステナビリティ」

説明会で永守氏は、「入社1年の関氏にバトンを渡すのは早すぎた」という旨の発言をしました。

つまり、永守氏に代わる手腕を持った後継者は現在「不在」ということになります。

日本電産のこれまでの成長をサステナブル（持続可能）なものにするには、後継者の存在が不可欠です。

この点については、引き続き投資家の懸念ポイントとなり、株価の上値を抑える要素になるかもしれません。

■5. まとめにかえて

CEOに再就任した永守氏。

後継者は見つかるのか。

今後も注目です。

■参考資料

• 日本電産株式会社　株主・投資家情報( https://www.nidec.com/jp/ir/ )
• 日本電産株式会社「2022年３月期 決算短信〔IFRS〕(連結)」( https://www.nidec.com/-/media/www-nidec-com/ir/news/2022/0421-02/220421-02.pdf?rev=7bd08c84a9ed4ee185d4e148d951ad18&sc_lang=ja-JP )
• 日本電産株式会社「2022年3月期 決算説明プレゼンテーション資料」( https://www.nidec.com/-/media/www-nidec-com/ir/news/2022/0421-01/220421-01.pdf?rev=bedc1828a2f14663ad33cd5c36ad4809&sc_lang=ja-JP )
• 日本電産株式会社「最高経営責任者（ＣＥＯ）の異動等に関するお知らせ」( https://www.nidec.com/-/media/www-nidec-com/corporate/news/2022/0421-05/220421-05.pdf?rev=465e552e80424934b39b6a8132d434d2&sc_lang=ja-JP )
• YouTube　日本電産株式会社Nidec( https://www.youtube.com/channel/UC-zUbgGK5dGYT_Vi7GHCoFQ )