設備投資は回復しているのか　機械受注データの実態

今回のニュースのポイント機械受注は一部で大幅増：民間設備投資の先行指標である「船舶・電力を除く民需」が前月比13.6%増と2か月ぶりに増加しました。製造業が30.7%増と急伸：化学工業や非鉄金属などの大幅な伸びが寄与し、製造業全体を大きく押し上げました。全体では減少項目が目立つ：受注総額は5.0%減 、官公需は19.0%減 、外需も5.1%減 と、多くの指標が前月比でマイナスとなっています。基調判断は「据え置き」：一部の強い数字は大型案件による押し上げ効果が大きく、内閣府は判断を「持ち直しの動きがみられる」に据え置きました。 日本の景気は回復に向かっているのか。その先行指標とされる機械受注の最新データは、単純な回復とは異なる、複雑な「まだら模様」の姿を示しています。内閣府経済社会総合研究所が公表した2026年2月の「機械受注統計調査報告」によると、一見すると力強い数字の向こう側で、分野ごとの温度差が鮮明になっています。まず全体の動きを俯瞰すると、2026年2月の機械受注総額（季節調整値）は前月比5.0%減となり、1月の2.0%減に続いて2か月連続のマイナスを記録しました。また、民需全体も1.8%減と小幅ながら減少しており、統計の全体像としてはむしろ減速気味であるのが足元の姿です。 その一方で、民間設備投資の先行指標として最も注目される「船舶・電力を除く民需」は、1月の5.5%減から一転して2月は13.6%増と大幅な増加に転じました。3か月移動平均でも前月比7.5%増となっており、一部の投資意欲が非常に強いことを示唆しています この強さをさらに分解すると、その正体は製造業の突出にあります。船舶・電力を除く民需の内訳において、非製造業（船舶・電力を除く）が0.9%増に留まるなか製造業は前月比30.7%増と急伸しました。内閣府の業種別統計でも、化学工業（91.6%増）や非鉄金属（419.1%増）、造船業（127.7%増）など、一部分野で大幅増が確認されており、特定の大型案件受注が全体の数字を押し上げた格好です。 しかし、視点を広げると他の需要項目は厳しい状況が続いています。官公需は1月の13.1%減に続き、2月も19.0%減と大幅な減少を記録しました。背景には、防衛関連や地方公共団体向けなど、大規模案件の一部が一巡した反動があるとの見方が市場関係者の間で出ています。また、日本経済のエンジンである外需（海外需要）も5.1%減となり、電子・通信機械や船舶の減少が足かせとなっています。 これほど力強い民需の伸びがありながら、内閣府が基調判断を「持ち直しの動きがみられる」に据え置いた背景には、2月の増加が特定の大型案件受注によって大きく押し上げられたという事情があります。実際、内閣府の説明でも、大口案件の影響で「実力以上に数字が出ている面がある」との指摘が見られます。 そもそも機械受注統計は、主要な機械製造業者（約280社）が受けた設備用機械の受注額を毎月調査するもので、企業の設備投資動向を先取りする重要な指標です。特に船舶・電力を除く民需は月次でのブレが大きいため、3か月移動平均などの推移を見極める必要があります。 今の日本経済は、脱炭素、省エネ、自動化といった構造的テーマに沿った投資が一部の製造業で活発化する一方、官公需や外需の弱さが全体を抑えており、設備投資の動きも構造テーマに沿った分野での「部分的な持ち直し」に留まっている状況と言えます。企業は将来を見据えた投資を増やしつつも、現在の不透明な経済環境やエネルギー消費の低迷など、実稼働面での本格回復とはまだギャップがあるのが実情です。 今後の焦点は、製造業で見られた受注増が今後も継続し、その勢いが中小企業や非製造業へ波及するかどうかにかかっています。外需が持ち直し、全体の押し上げに転じる時期がいつになるのか。今回の統計は、本格的な景気回復時期へ移行できるかどうか、その分岐点にあることを示す内容だと言えます。（編集担当：エコノミックニュース編集部／Editorial Desk: Economic News Japan）