円安と米金利高のコラボで、ドル/円ついに111円！次の目標は？

2021年09月28日(火)09:50

今日のレンジ予測

［本日のドル/円］↑上値メドは111.65円↓下値メドは110.15円

ボストン連銀総裁とダラス連銀総裁が退任、事実上の更迭。積極的な金融商品取引で利益相反行為

　27日（月曜）のドル/円は「円安」続行。高値111.07円、安値110.53円、値幅0.53円。

　先週末に7月の高値に並び円安の勢いを保ったまま、週明けは110.65円からスタート。東京時間に110.53円まで下げる場面もありましたが、すぐに押し目買いが入り反発。欧州時間に入ると111円台にのせ 111.07円まで上値を伸ばす。その後上昇の勢いは鈍りましたが、円安は維持して終値は111.01円（前日比+0.27円）次の目標は7月高値111.66円。

　終値の111円台は7月2日以来で約3カ月ぶり。米10年債利回りは一時1.5％台まで上昇して、約3カ月ぶりの高水準。今回の円安も、また米長期金利とシンクロしているようです。ドル/円110円台の時は1.30％。ドル/円111円台は米長期金利1.5％が必要条件になるかもしれません。

　中国恒大集団の破綻リスクは消えていないのに、安全資産である米10年債利回りは低下するどころか、急上昇しています。マーケットが中国よりもFRB（米連邦準備制度理事会）の金融政策のほうがより重要だと考えている証拠といえます。金融市場にとって、恒大集団はローカルな問題。

FRBの政策はグローバルな問題です。

　27日の豪ドル/円は反発して「豪ドル高」。高値80.96円、安値80.34円。

　先週末の終値は80.42円。週明けは東京時間の朝に80.34円まで下げましたが、80円割れは回避すると次第に買いが集まり、NY時間には80.96円まで上値を伸ばす。終値は80.89円（前日比+0.47円）。

　この日の豪ドル/円は円安にも支えられて上昇しました。しかし、米長期金利の上昇と中国の景気後退懸念は、豪ドルにとっては「ダブルパンチ」です。反発も限定的に終わる可能性があります。

出所：MarketSpeed FXより、楽天証券作成

主要指標終値

出所：楽天証券作成

今日の為替トレッキング

今日の一言

首から下が1日に稼ぎ出すのはせいぜい２、３ドルだろう。しかし、首から上を働かせれば、無限の価値を生み出すことができる。– エジソン

Moving’ Out

　米国ではコロナ前の2020年1月に比べて、就業者数が約900万人減少しています。しかし今年4月のデータによると、ほぼ同数の求人募集がありました。仕事があるのに雇用が伸びないのは、なぜなのか。

　それは全米の企業が一斉に採用を拡大しようとしたため、十分な労働力を確保できなくなっているからだといわれています。米国の労働人口が減少しているわけではなく、短期的な雇用のミスマッチが理由です。

　米国の雇用市場は今、極端な売り手市場になっていて、できるだけ自分を高く売ろうとしたり、より良い仕事を求めて転職を繰り返したりしている人が多くいる。米国で4月に仕事を辞めた労働者の割合は、過去20年で最大の水準。失業給付金がたっぷりもらえるから、すぐに働かずにゆっくりと自分に合う仕事を探すこともできる。

　パウエルFRB議長は「月間100万人近い雇用増を見たい」と発言しています。もし非農業部門雇用者数が1カ月に100万人増えていくと仮定するならば、今年12月には、米国の雇用市場はコロナ前の完全雇用状態に戻ることができます。そうなれば、「米経済の著しい進展」の証拠が揃ったとして、米利上げに対するマーケットの期待は一気に盛り上がることになります。しかし9月雇用統計の非農業部門雇用者の増加数は23.5万人と伸び悩みました。それでもFRBは近い将来目標に達するだろうと楽観的です。その理由は求人数の多さ。

　米労働省が発表したJOLT求人件数によると6月の求人は1,000万件を突破。

これは失業者の総数を上回る件数です。いったんスイッチが切り替われば、人々は堰を切ったように雇用市場になだれ込み、毎月の雇用が100万人どころか、月200万人に急増するような「過熱」リスクも高まっています。