いまさら聞けない「PER」で割安株を見分ける方法

今日は、株式投資において、きちんと見るべき重要指標PER（株価収益率）を学ぶクイズを出します。株価が「割安であるか、割高であるか」を判断する一助となります。

今日のクイズ

　株式投資をするとき、投資する銘柄のPER（ピーイーアール：株価収益率）を見ていますか？　PER10倍だから株価は割安とか、PER40倍だから割高といった話を聞いたことがありますか？

　今日は、株価の割安割高を測る上で、最も重要な指標である、PERについて学びます。まずはクイズです。

＜クイズ＞以下【1】～【6】のうち、PERの低い銘柄（PER10倍前後）にみられることが多い特徴はどれでしょう。三つ選んでください。

【1】成長性が低いと思われている
【2】成長性が高いと思われている
【3】利益が不安定と思われている
【4】利益が安定的と思われている
【5】特別利益によって一時的に利益水準が高くなっている
【6】特別損失によって一時的に利益水準が低くなっている

株式の「割安・割高」はどう判断？

　株価の割安・割高を測る指標にいろいろなものがありますが、PERだけは必ず見るようにしましょう。PERは、株価が割安か割高か判断するための重要指標だからです。

　PERとは、株価が1株当たり利益（今期予想）の何倍まで買われているかを示すものです。一般的にPERが高いほど株価は割高、PERが低いほど株価は割安と見なされます。

　以下の式から計算されます。

（注）1株当たり利益とは、企業が一つの決算期（通常は1年）で稼ぐ最終利益（親会社株主に帰属する連結当期純利益）を、その期の発行済株式数で割ったもの。＜PER計算例＞株価が1,500円で、今期最終利益（会社予想）が100億円、発行済株式数が1億株ならば、＜1株当たり利益＞＝100億円÷1億株＝100円＜PER＞＝1,500円÷100円＝15倍

　それでは改めて、株を買う時、PERを見なければならないのは、なぜでしょう？

　それは、買い物をする時、値段を聞くことが必要なのといっしょです。どんなに良い物でも、値段が高過ぎたら買うべきではありません。やや品質が落ちる物でも、値段がすごく安かったら「お買い得」かもしれません。

　とてもおいしいラーメンがあったとします。

　株も同じです。どんなに良い会社でも、株価がPERから見て割高だったら買うべきでないし、成長期待が低い会社でも、株価がPERから見て割安だったら、「お買い得」かもしれません。だから、PERを見ないで株を買うということは、値段を聞かないで買い物するのと同じです。

世界中の投資家の共通指標「PER」

　PERを見るべき重要な理由が、もう一つあります。PERは、国内の投資家だけでなく、世界中の投資家が見る共通指標です。特に欧米の投資家はPERを重視します。

　日本株は外国人投資家の売買で動きます。外国人投資家が買うと上がり、売ると下がる傾向が30年以上続いています。そのため、外国人投資家がよく見るPERは、きちんと見ておくべきです。

　PBR（ピービーアール：株価純資産倍率）や、配当利回りも見て良いですが、PERほどの重要性はありません。

　それでは、具体例を見てみましょう。

＜PERの低い銘柄群：2025年4月28日時点＞

出所：QUICKより作成。PERは、2025年4月28日の株価を、今期コンセンサス予想1株当たり利益で割って計算。今期とはINPEXは2025年12月期、他は2026年3月期

＜PERの高い銘柄群：2025年4月28日時点＞

出所：QUICKより作成。PERは、2025年4月28日の株価を、今期コンセンサス予想1株当たり利益で割って計算。今期とはファーストリテイリングは2025年8月期、MonotaRO・中外製薬は2025年12月期、他は2026年3月期

クイズの正解

　PERの低い銘柄によく見られる特徴は、【1】【3】【5】です。

【1】成長性が低いと思われている
【3】利益が不安定と思われている
【5】特別利益によって一時的に利益水準が高くなっている

　一方、【2】【4】【6】は、PERの高い銘柄によく見られる特徴です。

【2】成長性が高いと思われている
【4】利益が安定的と思われている
【6】特別損失によって一時的に利益水準が低くなっている

　PERが高い低いは、あくまでも株式市場の評価です。株式市場の評価が、必ずしも正しいとは限りません。

　PERが低い銘柄の中に、最高益を更新していく成長株があるかもしれません。それならば、その銘柄は、割安株として「買い」判断ができます。

　一方、PERが高い銘柄の中に、もはや成長できない銘柄が含まれているかもしれません。それならば、その銘柄は割高として、「売り」判断されます。

株式投資のテクニカル・ファンダメンタルズ分析を勉強したい方に

　最後に、テクニカル分析・ファンダメンタルズ分析をしっかり勉強したい方に、私の著書を紹介します。ダイヤモンド社より、株価チャートの読み方をトレーニングする「株トレ」（黄色の本）と、決算書の見方などを学ぶ「株トレ　ファンダメンタルズ編」（水色の本）が出版されています。どちらも一問一答形式で株式投資の基礎を学ぶ内容です。

「 2000億円超を運用した伝説のファンドマネジャーの株トレ 」

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「株トレ」 シリーズ2点　書影

（窪田 真之）