ホルムズ海峡封鎖影響で米北東部のシェールガス開発企業は驚異的な好決算（西 勇太郎）

　ホルムズ海峡封鎖長期化で各国がエネルギー代替調達先として米国に殺到する状況下、米国原油関連企業の2026年Q1決算が発表されつつあります。石油・ガスの開発業界、輸送・貯蔵業界、掘削関連業界それぞれの決算発表済み企業について、業績とその要因を概観します。

米国石油・ガス開発企業は米北東部のシェールガス開発企業が驚異的な増益

　日本を含むアジア各国が、ホルムズ海峡封鎖で減少した中東原油の代替供給ソースとして米国に頼り、実際に米国からの輸入を大きく増やしている状況です。この状況が業績に表われ始める、米国原油・ガス関連企業の2026年度第一四半期（Q1）決算につき、既に発表された企業の結果を概括します。

　Q1決算発表済みの米国石油・ガス開発企業主要9社は、大幅増益もしくは黒字化の5社と、減益の4社に分かれます。

　大幅増益もしくは黒字化の5社は、 エクスパンド・エナジー・コーポレーション（EXE NASDAQ） 、 EQTコーポレーション（EQT NYSE） 、 アンテロ・リソーシズ（AR NYSE） 、 レンジ・リソーシーズ（RRC NYSE） 、 CNXリソーシーズ（CNX NYSE） です。

　これらの企業はいずれも主として米北東部のAppalachian Basinと呼ばれるシェール生産地でシェールガスを生産している企業です。ホルムズ海峡封鎖に起因する米国からのLNG輸出増加やそれに伴う米国のガス価格上昇の恩恵を受ける形となりました。

＜シェール生産地マップ＞

　他方、減益の4社は エクソンモービル（XOM NYSE） 、 シェブロン（CVX NYSE） 、 コノコフィリップス（COP NYSE） 、 ダイヤモンドバック・エネルギー（FANG NASDAQ） です。

　これらの企業は、企業全体に占める構成比の違いはありますが、いずれもテキサス州とニューメキシコ州にまたがるPermian Basinでシェール生産を行っている企業です。

　この地域ではガスよりも原油が主力製品となっており、ホルムズ海峡封鎖の影響がある状況下、高水準の原油増産が継続した結果、付随して産出されるガスを運ぶパイプライン容量が足りなくなり、この地域でのガス価格が大幅下落しました。その価格下落の影響が業績に響いた形です。

＜米国石油・ガス開発企業9社の2026年Q1業績＞ 社名 証券
コード 取引所 売上高 増収率 当期
純利益 増益率 百万ドル ％ 百万ドル ％ Exxon
Mobil XOM NYSE 83,161 3 4,183 -46 Chevron CVX NYSE 47,556 3 2,210 -37 Conoco
Phillips COP NYSE 15,761 -5 2,177 -23 Expand
Energy EXE NASDAQ 4,398 100 1,159 黒字化 Diamond
back
Energy FANG NASDAQ 4,210 4 25 -98 EQT EQT NYSE 3,617 50 1,487 514 Antero
Resources AR NYSE 1,863 34 535 157 Range
Resources RRC NYSE 1,067 26 341 253 CNX
Resources CNX NYSE 783 28 348 黒字化 出所：各社資料より楽天証券経済研究所が作成

米国石油・ガス輸送・貯蔵企業はおおむね増益

　次に輸送・貯蔵に関連する企業について見てみます。

　Q1決算発表済みの米国石油・ガス輸送・貯蔵企業には ONEOK（OKE NYSE） 、 キンダーモルガン（KMI NYSE） などがあります。

　これらの企業の2026年Q1決算においては、ホルムズ海峡封鎖による中東供給不安が米国からの代替調達需要につながり、追い風を受けました。ONEOKはパーミアン・バッケンの増産とNGL需要増を取り込んで輸送量が伸び、2桁成長を達成しました。

　また、キンダーモルガンは寒波とホルムズ海峡封鎖によるガス需要増で輸送量が拡大し、純利益が大幅に増加しました。全体として、中東リスクに起因する米国エネルギー需要の拡大が各社の業績を押し上げた四半期となりました。

＜米国石油・ガス輸送・貯蔵企業7社の2026年Q1業績＞ 社名 証券
コード 取引所 売上高 増収率 当期
純利益 増益率 百万ドル ％ 百万ドル ％ Enterprise
Products
Partners EPD NYSE 14,386 -7 1,482 7 ONEOK OKE NYSE 9,618 20 774 22 Kinder
Morgan KMI NYSE 4,828 14 971 36 Williams
Companies WMB NYSE 3,030 -1 864 25 Hess
Midstream HESM NYSE 389 2 88 22 DT
Midstream DTM NYSE 336 11 130 20 Antero
Midstream AM NYSE 335 9 118 -2 出所：各社資料より楽天証券経済研究所が作成

米国石油・ガス掘削関連企業は明暗が分かれる

　最後に石油・ガス掘削関連企業について見てみます。

　Q1決算発表済みの米国石油・ガス掘削関連企業には、 SLB（SLB NYSE） 、 ベーカー・ヒューズ・カンパニー（BKR NASDAQ） 、 ハリバートン（HAL NYSE） などがあります。

　2026年Q1は、これら大手3社の間で明確な差が出ました。SLBは中東の混乱で複数プロジェクトが停止し、売上は微増ながら減益となりました。一方、ベーカー・ヒューズ・カンパニーはLNG設備やタービン需要が強く、受注とバックログが過去最高を更新し、増収増益を確保。ハリバートンは米国シェールの活動回復と利益率改善が寄与し、売上横ばいでも純利益が大幅増となりました。

　今後は、ホルムズ海峡封鎖を背景に米国原油の生産・輸出需要が高まり、米国比率の高いハリバートンが最も恩恵を受け、輸出インフラ需要が強いベーカー・ヒューズ・カンパニーも追い風を受ける見通しです。SLBも中東事業の落ち込みを米国で補っていく見通しです。

＜米国石油・ガス掘削関連企業8社の2026年Q1業績＞ 社名 証券
コード 取引所 売上高 増収率 当期
純利益 増益率 百万ドル % 百万ドル % SLB SLB NYSE 8,721 3 752 -6 Baker
Hughes BKR NASDAQ 6,587 2 930 131 Halliburton HAL NYSE 5,402 0 461 126 NOV NOV NYSE 2,052 -2 19 -74 Weather
ford
Int’l WFRD NASDAQ 1,152 -3 108 42 Liberty
Energy LBRT NYSE 1,021 4 23 12 Noble
Corp NE NYSE 786 -10 121 11 出所：各社資料より楽天証券経済研究所が作成

（西 勇太郎）