【投資クイズ】日本株に多いPBR1倍割れ銘柄、買うならどの銘柄？

2026年04月19日(日) 08:00

　今日は、株価の割安・割高の判断に役立つ指標、PBRについて学べるクイズを出します。最近注目を浴びている「PBR1倍割れ銘柄」の投資価値について考えてみましょう。

今日のクイズ

　株式投資をするとき、投資する銘柄の株価純資産倍率（PBR：ピービーアール）を見ていますか？

「PBR1倍割れだから株価は割安」とか、「PBR5倍だから割高」といった話を聞いたことがあるかもしれません。

　まずはこのクイズに挑戦してみましょう。

＜クイズ＞以下【1】～【6】のうち、PBR1倍割れ銘柄に多い特徴はどれでしょう。三つ選んでください。

【1】財務内容が悪いと思われている
【2】財務内容が良いと思われている
【3】自己資本利益率（ROE）が高い
【4】ROEが低い
【5】成長性が高いと思われている
【6】成長性が低いと思われている

【参考】PBR、ROEの計算式

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【参考】ROEの計算式

PBR1倍割れの意味

　PBRについての説明に入る前に、企業のバランスシート（資産残高を左側に、負債と資本の残高を右側に記載したシート）について説明します。

バランスシート（貸借対照表）＝資産・負債・資本の目録

出所：筆者作成、簡略化のため純資産＝自己資本としています

　バランスシートを見ると、事業に使う資産を得るための資金をどう調達したか分かります。上の例では、資産100億円を、負債（借金など）60億円+資本（株主の出資金など）40億円で調達したことが分かります。

　この会社は、自己資本比率（資本÷総資産）が40％です。

　それでは、続けてPBR1倍の意味を説明します。かんたんな例で説明します。40億円出資して企業を設立、60億円借金し、合わせて100億円の資産を持つ企業を考えてください。その企業がいきなり株式市場に上場したとして、株式時価総額はいくらになるでしょう。まだ何もしていない会社ですから、普通に考えれば40億円です。それが、PBR1倍です。

出所：筆者作成、簡略化のため純資産＝自己資本としています

　例えば、自己資本（純資産）30億円でも、将来、利益をどんどん稼ぐとの期待が高ければ、株式時価総額は60億円になることもあります。

　この状態が、PBR2倍です。ところが、将来、赤字が続いて資本を食いつぶしていくと考えられれば、自己資本が50億円でも株式時価総額は25億円となることもあり得ます。その状態が、PBR0.5倍です。

出所：筆者作成、簡略化のため純資産＝自己資本としています

　このように、PBRには、投資家による、企業の将来性への評価が反映されます。

正解

　PBR1倍割れ銘柄に多く見られる特徴は、【1】【4】【6】です。

【1】財務内容が悪いと思われている
【4】ROEが低い
【6】成長性が低いと思われている

　一方、【2】【3】【5】は、PBRの高い銘柄によく見られる特徴です。

【2】財務内容が良いと思われている
【3】ROEが高い
【5】成長性が高いと思われている

PBR1倍割れ銘柄に投資するならば、どのような銘柄が良い？

　既に自明かもしれませんが、PBR1倍割れで、以下、【2】【3】【5】の特徴を持った銘柄があれば、積極的に投資していきたいところです。

【2】財務内容が良いと思われている
【3】ROEが高い
【5】成長性が高いと思われている

　それら全てを満たす銘柄はなかなかありません。【2】【3】【5】のうちの一部だけ満たす銘柄でも良いとは思います。

＜「PBR1倍割れ」参考銘柄の株価指標：2026年4月14日時点＞

出所：配当利回りは2026年3月期1株当たり配当金（会社予想）を4月14日株価で割って算出、PERは4月14日株価を2026年3月期1株当たり利益（会社予想）で割って算出。QUICKより楽天証券経済研究所作成

　上記は、いずれもPBR1倍割れで、私が今、投資して良いと判断している銘柄です。 JR東海（東海旅客鉄道：9022）以外は、配当利回りも高めで魅力的です。以下の通り、財務内容や収益力も問題ないと考えています。

＜上記参考銘柄のROE・自己資本比率・最高益更新年：2026年4月14日時点＞

出所：ROEは2026年3月期の会社予想利益から計算、QUICKより楽天証券経済研究所作成

　ROEは、王子ホールディングス（3861）は4.5％とやや低めですが、他は特に問題ありません。

自己資本比率はどれも40％を超えていて、財務は良好と言えます。トーモク（3946）やJR東海は2025年3月期に続き、2026年3月期も純利益で最高益を更新する見込みです（まだ決算発表されていません）。

　安田倉庫（9324）は、2026年3月期に6年ぶりに純利益で最高益を更新している見込みです。

なぜ今、PBR1倍割れが注目されるか？

　東京証券取引所の上場企業で、「PBR1倍割れ」銘柄が約33％（約3分の1）を占めています。財務内容が悪くて、収益力に問題があってPBR1倍を割れている銘柄ばかりならば、やむを得ませんが、そうではありません。財務内容が良好で、収益力も安定しているのに、PBR1倍を割れている企業が、日本にはたくさんあります。

　自社株買いを増やしてROEを高めるなど、株価を上げる努力が足りないことが原因と考えられます。

　これに対して、東京証券取引所は、PBR1倍割れなど株式市場での評価が低い企業に対して、「株主価値改善策の開示と実施」を要請しました。これを受けて、PBR1倍割れなど割安株で、自社株買いを増やすなどの動きが出ています。

　また近年、PBR1倍割れなど、株価の安い企業に対して、「合意なき買収」を仕掛ける動きが増えてきたことも、企業経営者に株価を引き上げるインセンティブを与えています。

　そういう背景があって、今、日本株市場で、PBR1倍割れ銘柄の上昇が目立つようになり、注目されています。