【5月アクティビストサマリー】旧村上系、「紙・パ業界」に接近を強める　香港オアシスは6銘柄を新規保有

5月中、アクティビスト（物言う株主）による株式の新規保有（5％以上）がいつにも増して目立った。その数は少なくとも16銘柄。

旧村上系、紙・パでさらに2銘柄を新規保有

旧村上ファンド系の投資会社であるシティインデックスイレブンス（東京都渋谷区）が日本製紙、エア・ウォーター、KPPグループホールディングスの3社の株式を新規保有したことが関東財務局に提出された大量保有報告書で分かった。

保有割合は日本製紙5.11％、KPPグループ5.04％、エア・ウォーター6.88％（5.86％保有後に買い増し）。3銘柄ともアクティビストとして知られる村上世彰氏の長女、野村絢氏との共同保有で、しかも野村氏が株式の大部分を保有する

「投資および状況に応じて経営陣への助言、重要提案行為などを行うこと」を保有目的としている。

とりわけ目を引くのが3社中、2社が製・パルプ関連銘柄であること。日本製紙は製紙2位、KPPグループは紙専門商社の最大手だ。

旧村上系は製紙最大手、王子ホールディングスの株式5.14％を新規保有したことが昨年1月に判明（同年4月時点で4.91％保有）。また、この5月中、旧村上系の別の投資会社（南青山不動産）が段ボール最大手のレンゴーの株式を1.02％買い増し、保有割合を6.06％に高めた。

こうした紙・パ各社への旧村上系の“急接近”は業界再編への呼び水となる可能性もはらむだけに、さまざまな憶測を呼んでいる。

オアシス、IIJやニチレイなど6銘柄を大量保有

香港投資ファンドのオアシス・マネジメントは一気に6社の株式を5％超保有した。

対象銘柄は人材活用サービスのプラスアルファコンサルティング、ITサービスのインターネットイニシアティブ（IIJ）、油圧機器のカヤバ、環境装置のカナデビア（旧日立造船）、自動車ランプの市光工業、冷凍食品大手のニチレイ。

いずれについても「株主価値を守るため、重要提案行為を行うことがある」としている。プラスアルファコンサルティング株式は8.02％取得後、10.52％まで買い増しを進めた。

TOB進行中のカカクコム株を買い増し

オアシスの保有銘柄としてここへきて注目を集めているのが情報サイト「食べログ」「価格.com」を運営するカカクコム。5月中、変更報告書を数度提出し、保有割合を19.52％に高めた（新規保有の判明は昨年12月）。

カカクコムをめぐっては現在、スウェーデン投資ファンドEQTによるTOB（株式公開買い付け）が5月半ばから進行中。これに対抗する形で、LINEヤフーが米投資ファンドのベインキャピタルと共同でカカクコム買収を提案し、争奪戦を発展する可能性も出ている。

一方、オアシスは熊谷組、サンケン電気株式の保有割合を引き下げた。熊谷組は10.21％から1.49％、サンケンは9.3％から2.83％に低下した。今回の売却が両社への投資の手じまいを意味するのかどうか、市場の関心を集めた。

米グランサム、ミズノを保有

総合スポーツ用品メーカー大手、ミズノの株式を5％超保有したのは米投資ファンドのグランサム・マヨ・ヴァンオッテルロー。「状況に応じて重要提案行為などを行うこともあり得る」としている。

グランサムによる今年の新規保有はオプテックスグループ、武蔵精密工業、トーセイに次いで4銘柄目となる。

地銀株で動きが活発化

英国のシルチェスター・インターナショナル・インベストメントは京都銀行を中核とする京都フィナンシャルグループの保有割合を1.03％引き下げて5.37%とした。

シルチェスターは保有目的について「資本政策の変更、資本効率の向上、事業構造の見直し、およびコーポレート・ガバナンスの強化に関する提案を行う方針」などとしている。

地方銀行をめぐっては県境をまたぐ「越境統合」が近年、勢いづいている。5月半ばには、愛知県地盤のあいちフィナンシャルグループ（FG、傘下行はあいち銀行）と、三重県の三十三フィナンシャルグループ（傘下行は三十三銀行）が来年4月に経営統合すると発表した。

地銀に特化したファンドを運営するありあけキャピタル（東京都中央区）は、あいちFG株式について、保有割合を0.44％高めて10.93％としたとする変更報告書を提出した。

ありあけキャピタルはまた、三十三FGと同じ三重県の別の地銀である百五銀行の株式も5月時点で5.94％保有している。

文：M＆A Online

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